(以下内容从东海证券《农林牧渔2023年9月USDA供需报告点评:产需预期多数下调,印度大米出口受限》研报附件原文摘录)
事件:9月12日,美国农业部(USDA)发布9月农产品供需报告。对2023/24年全球农产品供需情况进行了预测。USDA预计2023/24年全球玉米、大豆、大米产量同比均有所增长,小麦同比下跌。本月小幅上调了玉米的产量预期,下调了大豆、小麦和大米的产量预期。上调了玉米期末库存预期,下调了大豆、小麦和大米期末库存预期。玉米、大豆产需盈余,小麦、大米产需小幅缺口。
玉米:全球产量预期上调,产需盈余扩大。产量方面,预计2023/24年全球玉米产量为12.14亿吨,同比增长5.08%,较上月预测环比上升0.07%。消费量方面,预计2023/24年消费量为12.00亿吨,同比增长2.84%,较上月预测环比下降0.05%。库存方面,预计2023/24年全球玉米期末库存3.14亿吨,同比增长4.85%,较上月预测环比上升0.95%。产需结构方面,2023/24年全球玉米产需盈余预计为1452万吨,较上月预测环比上升10.59%。整体来看,玉米产需盈余扩大,产需结构仍相对宽松,预计国际玉米价格将震荡偏弱。
大豆:美豆产量预期继续下调,产需盈余收窄。产量方面,预计2023/24年全球大豆产量为4.01亿吨,同比增长8.44%,较上月预测环比下降0.36%。消费量方面,预计2023/24年全球大豆消费量为3.83亿吨,同比增长5.29%,较上月预测环比下降0.34%。库存方面,预计2023/24年全球大豆期末库存为1.19亿吨,同比增长15.79%,较上月预测环比下降0.13%。产需结构方面,2023/24年全球大豆产需盈余预计1871万吨,较上月预测环比下降0.74%。整体来看,2023/24年全球大豆产量预测本月继续下调,产需盈余小幅收窄,但产需结构整体仍然宽松,大豆供应充足,预计国际大豆价格上行幅度有限。
小麦:全球产量预期继续下调,产需格局偏紧。产量方面,预计2023/24年全球小麦产量为7.87亿吨,同比下降0.41%,较上月预测环比下降0.76%,产量预测小幅下跌。消费量方面,预计2023/24年全球小麦消费量为7.96亿吨,环比下降0.03%,较上月预测环比下降0.03%。库存方面,预计2023/24年全球小麦期末库存为2.59亿吨,同比下降3.19%,较上月预测环比下降2.64%。产需结构方面,预计2023/24年全球小麦产需缺口852万吨,产需缺口较上月扩大582万吨,供需格局偏紧。整体来看,预计2023/24年全球小麦产量同比小幅下跌,欧盟受天气影响产量预期下调。全球小麦供需格局偏紧,库存水平下降,库消比下降,预计国际小麦价格将震荡偏弱。
大米:印度出口预期继续下调,产需缺口扩大。产量方面,预计2023/24年全球大米产量为5.18亿吨,同比增长0.88%,较上月预测环比下降0.55%。消费量方面,预计2023/24年全球大米消费量为5.23亿吨,同比下降0.20%,较上月预测环比下降0.04%。库存方面,预计2023/24年全球大米期末库存为1.68亿吨,同比下降2.69%,较上月预测环比下降2.43%。产需结构方面,2023/24年全球大米产需缺口预计465万吨,而上月预计扩大264万吨,产需缺口扩大。印度出口预期继续下调,预计2023/24年印度出口量为1750万吨,同比下降16.67%,较上月预测环比下降7.89%。整体来看,预计2023/24年全球大米产量同比增长,较上月预测小幅下跌,总消费量预计环比小幅下降。预计2023/24年全球大米供需格局继续偏紧,库存水平同比下降,产需缺口缩小,预计国际大米价格将震荡偏强。
风险提示:极端天气影响;国际事件影响;贸易政策影响。