大陆消费月报：8月零售增速超预期，黄金周值得期待

（以下内容从群益证券《大陆消费月报：8月零售增速超预期，黄金周值得期待》研报附件原文摘录）
社零表现超预期
8月消费品零售总额约3.8万亿，同比增4.6%（前值为2.5%），环比增长约3.2。其中，商品零售实现收入3.37万亿，同比增3.7%（前值为1%），餐饮同比增12.4%（前值为15.8%）至4212亿；网上零售实现收入1.2万亿，同比增11%（前值为12.3%），网上零售占比环比上升1.2pcts至32.4%。
综合来看，商品零售强劲升温带动整体消费超预期；暑期“吃喝玩乐”消费驱动下，餐饮零售依旧保持较好的表现。
耐用消费出现起色
8月限额以上企业整体零售额为1.33万亿，同比增2.5%，环比增5.5%。以两年年均复合增速来看，日常消费中，食品、纺织服装、化妆品、金银珠宝、日用品、体育娱乐增速分别为7.7%、4.5%、4.5%、6.4%、4.7%、3.3%；耐用消费中，家电音响、家俱、通讯、建筑装潢、汽车增速分别为-0.4%、-2.4%、5.3%、-11%和12%。
在火爆的出行数据加持下，日常及娱乐消费依旧保持较强韧性，纺织、化妆品、金银珠宝增速呈现较大弹性，我们认为应分别受益旺季来临、抖音和快手等直播电商崛起、及金价走高；耐用消费方面：1）地产相关产业链呈一定改善，家电、家具、建筑材料等降幅收窄，考虑下半年为此类消费传统旺季，促消费政策刺激效果待持续验证，2）通讯产品零售增速环比有所回落，但我们认为9月受各大厂商密集发布新机，销售有望改善。