写在离岸人民币汇率跌近前期低点之时：底线思维下的人民币汇率走势

（以下内容从银河期货《写在离岸人民币汇率跌近前期低点之时：底线思维下的人民币汇率走势》研报附件原文摘录）
近期，尽管央行刚刚下降了外汇存款准备金，但是，人民币兑美元走势依旧难以摆脱下跌走势，9月8日，离岸价最低跌到了7.3621元，和去年低点7.3745元仅仅一步之遥。
是什么原因导致人民币汇率下跌？是美元指数上升吗？笔者对美元指数上升对人民币兑美元汇率的影响观点是一致的，即美元指数对人民币兑美元汇率的影响是间接的，是通过中间价实现的，而且，由于人民币在作为一种不完全可兑换货币，人民币实际上是和美元保持相对固定关系参与国际浮动的，美元指数上涨，即美元兑非美元货币上涨，其实就是人民币兑主要非美元货币的上涨。下图揭示了9月以来因为美元指数上涨，导致，欧元、英镑兑人民币汇率的下跌。
同时，笔者一直认为不要轻易看空美元。看空美元的观点显然至少忽视了两个基本变化，一是乌克兰战争，二是以人工智能等为代表的新技术革命在美国方兴未艾。
如果我们把汇率的下跌归咎于美元指数等外因是违背唯物论的，唯物论告诉我们，内因是主要因素，外因是通过内因起作用的。
内因就是近期公布的宏观数据依旧差强人意。
昨天公布的国际储备数据显示，以美元和SDR计值的国际储备资产均出现了明显的下跌。下跌的原因当然有美元指数和美债等境外资产收益率上升的原因，但更重要的是陆港通净买入资金大量流出、贸易顺差明显缩小等交易性原因。