保险行业：寿险收入持续高增，财险收入增长稳健

（以下内容从中国银河《保险行业：寿险收入持续高增，财险收入增长稳健》研报附件原文摘录）
事件 国家金融监督管理总局发布保险行业7月经营情况。
行业累计保费收入增速持续扩大 1-7月，保险行业实现原保费收入35565.02亿元，同比增长12.96%，增幅相较前值（1-6月：+12.54%）扩大了0.42个百分点，增幅环比连续6个月实现上涨。人身险方面，1-7月保险行业实现人身险保费收入25665.65亿元，同比增加7.36%，增幅相较前值（1-6月：+6.21%）扩大了1.15个百分点。其中，实现寿险保费收入20531.35亿元，同比18.51%，增幅相较前值（1-6月：+16.86%）扩大了1.65个百分点；实现健康险保费4846.16亿元，同比下降17.92%，降幅相较前值（1-6月:-18.54%）收窄了0.62个百分点；实现意外险保费288.14亿元，同比下降57.39%，降幅相较前值（1-6月：-57.26%）扩大了0.13个百分点。财产险方面，1-7月，保险行业实现财产险保费9899.36亿元，同比增加12.74%,增速相较前值（1-6月:+9.74%）扩大了3个百分点。
7月单月寿险增速环比放缓，产险保费收入亮眼 2023年7月，保险行业实现原保险保费收入3510.94亿元，同比增长16.94%,增幅环比收窄6.06个百分点。人身险方面，人生险业务实现保费收入2389.58亿元，同比增长20.07%，增幅环比收窄3.66%。其中，寿险业务实现保费收入1861.54亿元，同比增加38%,增幅环比收窄4.41个百分点，增速放缓主要源于原3.5%预定利率产品的陆续停售；健康险业务实现保费收入495.7亿元，同比下降12.03%，降幅环比收窄0.43个百分点；意外险业务实现保费收入32.34亿元，同比下降58.41%，降幅环比扩大4.87个百分点。财产险方面，财产险业务实现保费收入1121.36亿元，同比增长10.79%，增幅环比扩大3.25个百分点。其中，车险业务实现保费681.28亿元，同比增长5.07%，增幅环比扩大0.86个百分点；非车险业务实现保费440.08亿元，同比增长20.99%，增幅环比扩大9.95个百分点。
险资运用余额维持增长态势，权益类资产配置比例持续上升 截至2023年7月末，保险行业总资产达29.26万亿元，较上月末增加0.2%，较上年末增长7.78%；净资产达2.85万亿元，较上月末增长1.55%，较上年末增长5.58%；资金运用余额26.88万亿元，较上月末增长0.20%，较上年末增长7.28%。截至2023年7月末，固收类资产（银行存款+债券）配置比例53.33%，环比降低0.2个百分点；权益类资产（股票和基金）配置比例13.21%，环比提高0.3个百分点；其他类投资比例33.46%，环比降低0.1个百分点。
投资建议：2023年以来险企基本面超预期向好，行业景气度持续回升。负债端，随着疫情影响消退，代理人展业稳步推进，寿险收入增速不断改善；产险收入同比维持增长态势，整体业绩稳中向好。资产端，受益于权益市场回暖和地产政策改善,险企投资收益有望进一步增厚，但应考虑长端利率回落带来的不利影响。个股方面，我们持续推荐中国平安（601318.SH）、中国人寿（601628.SH）、中国太保（601601.SH）。
风险提示：长端利率曲线下移的风险；保险产品销售不及预期的风险；权益市场波动风险。