《关于高质量建设北京证券交易所的意见》政策点评：高质量建设北交所政策重磅推出，拉开板块系统性改革帷幕

（以下内容从西南证券《《关于高质量建设北京证券交易所的意见》政策点评：高质量建设北交所政策重磅推出，拉开板块系统性改革帷幕》研报附件原文摘录）
摘要
2023年9月1日，在北交所两周年生日来临之际，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（以下简称《意见》）。证监会制定该意见意在进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。这也是建设中国特色现代资本市场“1+N+X”政策框架的专项安排。
《意见》确定北交所中长期目标，拉开系统性改革帷幕。《意见》指出，争取经过3到5年的努力，北交所市场规模、效率、功能、活跃度、稳定性等均有显著提升；再用5到10年，将北交所打造成以成熟投资者为主体、基础制度完备、品种体系丰富、服务功能充分发挥、市场监管透明高效、具有品牌吸引力和市场影响力的交易所。
为形成良性“生态圈”，常态化高质量扩容一直是北交所的主要目标之一。《意见》提出“有效改善新增上市公司结构”、“全面提升上市公司质量”和“优化发行上市制度安排”三点内容。八大措施中的“优化‘连续挂牌满12个月’的执行标准”以及“优化新三板分层标准”也均意在加速北交所高质量扩容。
北交所流动性显著弱于沪深主板及双创板，北交所意通过投资端与交易端来改善流动性问题。在投资端，《意见》提出多渠道引入更多如公募、私募股权等投资者，便利潜在投资者参与市场。在交易端，《意见》提出丰富产品体系以及完善交易机制来提高流动性。
北交所长期处于价值洼地，转板政策加速出台有望推动板块估值修复。流动性改善将一定程度地有利于北交所估值修复。八项措施中除了明确将“优化转板安排征求意见”外，还提出了“优化发行底价确定方式”以及“融资融券标的股票扩大至全市场”，均意在修复板块估值。
2023年上半年北交所整体盈利表现良好。2023年上半年，北交所上市公司九成公司实现盈利，共计实现营业收入770.25亿元，同比增长4.43%;实现归母净利润57.53亿元，同比下降24.93%。其中67.3%的公司营收处在1-5亿元区间，79.3%的公司归母净利润处在0-0.5亿元的区间。
转板政策加速推出，板块流动性逐步提升，部分个股优先受益。考虑到双创各类上市标准，同时剔除上市时间未满一年、双创负面清单行业、上市公司子公司无法分拆上市等标的后，相关标的包括同力股份、利通科技、禾昌聚合、德源药业、惠丰钻石、邦德股份、五新隧装等。随着板块流动性提升，转板政策等按预期落地，后续板块估值有望持续修复。高增速低估值标的有望优先获益。建议关注中报业绩超预期的细分领域龙头及低估值高成长性汽配股，相关标的包括康普化学、锦波生物、民士达、骏创科技、三祥科技、明阳科技、奥迪威等。
风险提示：政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险。