宏观周报：热点与高频-国际油价站上90美元的宏观意义

（以下内容从中国银河《宏观周报：热点与高频-国际油价站上90美元的宏观意义》研报附件原文摘录）
核心内容：
一、市场热点：原油价格到达92.5美元/桶同时美元指数到达105.06
1.2021年以来原油价格开始与美元指数同向运行，与此前的负相关性完全不同，反映的是“原油价格——美国通胀预期——美联储的政策——美元指数”的传导机制，而此前逻辑是美元是大宗商品定价之锚，美元上升则大宗商品价格下降。
2.布伦特原油价从5月31日68.1美元/桶的低位开始反弹，9月8日达到92.5美元/桶。究其原因：从需求侧来看美国经济呈现“软着陆”状态，美联储加息也已经接近尾声，全球原油需求预期有所恢复。从供给侧来看，OPEC+主动减产、美国原油库存加速下降等都有贡献。而美国库存快速下降则与原油期限倒挂、利率上行等有关。
3.原油价格上行对于中国的宏观意义在于，加速通胀率特别是PPI的恢复和转正。8月PPI环比+0.2%，首次环比回升，同比降幅收窄至-3.0%（前值-4.4%）就是初步改善的信号。在企业层面，出厂价恢复有利于利润增速，以及投资增速、出口增速等名义增长。在政策层面，通胀率回归正常（CPI到2%、PPI转正），有利于货币政策效果释放（降低实际利率），有利于缓解债务压力，提升财政收入，增加政策效果和空间。
二、高频数据
1.美元指数大幅上升突破105，USDCNY升破7.3。本次美元指数在周二快速上行，在周四突破105，截止9月8号大幅上行至105.065，除原油外，美国经济韧性和欧美经济分化也进一步催化了美元的大幅上行。首先，英国城市伯明翰在周二宣布破产，情绪上代表欧洲经济走弱；其次，本周三美国8月ISM非制造业PMI创6个月新高，达到54.1，反应美国经济韧性。因此我们可以看到在周二美元指数一路上行。同期USDCNY从7.2再次冲击7.30，达到了7.34，汇率也大幅承受美元压力。
2.美国利率重回4.3%。美国10年期国债收益率本周回升，一度达到4.3%左右，10年期TIPS利率达到2%左右，都维持在高位区间并对比上周前值大幅回升。道指和纳指小幅下跌，分别收于34577和13762。
3.A股继续震荡下行，纯碱和玻璃价格大幅下滑。截至9月8日，上证综指震荡在3100区间，跌1.9%至3116，沪深300跌2.83%至3739。商品方面，纯碱和玻璃价格大幅下降，降幅本别为12.66%和6.79%至1793和1689元/吨。