8月进出口数据分析：出口表现平稳，4季度有望加快回升

（以下内容从中国银河《8月进出口数据分析：出口表现平稳，4季度有望加快回升》研报附件原文摘录）
核心内容：
9月7日海关总署公布8月份进出口数据：8月商品出口2849亿美元，同比增速-8.8%（前值-14.5%），商品进口2165亿美元，同比下降7.3%，贸易顺差683.6亿美元。
出口额平稳，海外需求暂时稳定。首先，海外需求韧性仍然较强。7-8月出口订单低位回升。其次，我国产品出口韧性较强。出口额连续4个月稳定在2800亿以上，8月份环比上行31亿，超过以往年份。我国汇率处于低位，也一定程度的助力产品竞争力。再次，本月出口增速的回升受益于去年基数的降低，这种基数的影响在9月份会有所反复。
出口稳定受益于美国经济稳定。8月对美出口回升，对欧出口依然回落。对电子产业链的韩国和台湾地区出口上行，对转口贸易的越南出口上行，仍然受益于美国消费稳定。对俄罗斯出口回落。
日常消费品出口回升更为明显，附加值高产品出口增速回落。（1）劳动密集型产品出口走高，服装、玩具出口额连续4个月上行，家电出口增速转正，海外零售消费稍有回暖；（2）汽车出口高位回落，汽车零配件出口小幅上行；（3）手机出口再次转负，手机的出口波动较大；（4）集成电路出口上行，与韩国出口上行稍有印证。
3季度出口额底部确认，4季度出口额和出口增速双反弹。出口连续4个月在2800亿以上，这意味着出口金额和需求短期平衡。海外需求平稳下，出口保持相对稳定，意味着3季度是本年出口低点。4季度出口额和出口增速双双回升，受益于4季度圣诞春节需求以及4季度基数水平回落。预计3、4季度出口增速分别为-11.5%和-3.4%，全年出口增速-5.5%。
进口好于预期，主要是进口商品数量增加，原油和铁矿石进口表现积极，集成电路进口持续好转。进口商品数量回升，价格处于低位，大豆、铜、铁矿石、原油进口数量均超两位数增长。集成电路的进口继续边际改善，这可能受益于汽车行业生产。
进口产品数量增长可能源于国内补库存，进口的进一步上行需要国内经济的恢复。进口显示了较好的势头，6-8月大宗商品价格走低使得对原材料需求增加，PMI原材料库存持续上行。我国进口的进一步上行需要国内需求的恢复，稳增长政策可能会推动未来进口继续回暖。预计3季度和4季度进口增速分别为-10.3%和-7.8%，全年进口增速为-7.9%。