CTA策略8月报

（以下内容从东证期货《CTA策略8月报》研报附件原文摘录）
市场表现回顾
8月商品市场呈现先横盘震荡再上涨的态势，实现连续三个月上行，市场活跃度有所提升。波动率方面，中长期波动水平短期抬升后有所回落，短期波动水平相对稳定，维持横盘的走势。各板块的波动率而言，进入8月多数板块波动率呈现提升的趋势。因子方面，时序因子相对优于截面因子，中周期因子相对弱于短周期和长周期因子。
CTA策略表现
8月表现略有分化，整体相较于7月表现有一定下滑。具体来看，量化CTA持续优于主观CTA。量化CTA策略逐步修复，中周期CTA表现领先，其次是短周期和日内，长周期表现相对靠后。各类子策略均有所表现，截面策略>基本面>复合策略>趋势策略。本月主要子策略均有所表现，尤其是期限结构、截面多空类策略。主观CTA表现相对一般，产品分化程度更高。
配置展望
整体波动率有抬升趋势，市场活跃度持续提升。宏观方面，国内利好政策频繁出台，有助于提振经济基本面与市场修复。海外方面，美联储加息进程尚未结束，短期内或给市场造成一定扰动。对于量化CTA而言，当前多个子策略共振向上，CTA产品现阶段有望持续修复并创新高。具体来看，预计中周期和长周期策略将有所表现，基本面策略修复较快，后续建议继续关注。主观CTA而言，部分板块及品种或走出较好的趋势行情，持仓相对集中的主观管理人预计能获得突出表现。整体而言，量化CTA短期内或表现优于主观CTA，若市场震荡频繁，预计量化CTA仍受到磨损，而主观CTA表现会相对更突出。