农林牧渔行业周报：能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机

（以下内容从开源证券《农林牧渔行业周报：能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机》研报附件原文摘录）
周观察：能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机
开学备货结束猪价小幅回落，肥猪溢价仍在驱动养户压栏二育。据涌益咨询，截至2023年9月8日，全国生猪销售均价为16.54元/公斤，受9月开学备货结束影响，短期猪价呈下行态势。本周生猪标肥价差0.32元/公斤，出栏均重122.83公斤/头，当前肥猪仍存在溢价并驱动养户继续压栏二育。需求端，下半年为生猪消费旺季，节假日需求叠加天气转凉猪肉消费增加，对猪价有支撑。供给端，据我们测算2023H2猪肉供给或同比+8%，供给充足。供需双旺下，猪价下行有支撑，上涨同样有限，预计短期猪价仍在成本线以上小幅震荡运行。
能繁去化或放缓至2024年初，仔猪亏损在缺乏低猪价配合下难以加快能繁去化。据涌益咨询，2023年8月监控样本能繁存栏环比+0.04%，本周规模场15kg仔猪价格跌至437元/头，仔猪亏损主要系仔猪补栏需求季节性减少。当前时点仔猪亏损但生猪盈利，且2023年9-12月能繁存栏对应2024年7-10月生猪出栏（供给偏紧阶段），能繁去化短期缺乏动力。
能繁长期去化是大势所趋，优质猪企再次迎来配置良机。非瘟以来我国能繁存栏快速恢复，2023年7月我国能繁母猪存栏达4271万头，高于农业农村部4100万头正常保有量（后续或调减至3900万头）。能繁虽短期受季节因素扰动去化放缓，但能繁存栏高位叠加母猪生产性能提升，长期产能过剩，去化是大势所趋。当前时点巨星农牧、温氏股份、牧原股份等具备成本优势或有较大成本改善空间的优质猪企再次回调至低位，此时布局胜率较高，建议配置。
周观点：短期猪价上涨不改长期去化大势，白鸡价格上涨看好Q4景气抬升
短期猪价上涨不改长期去化大势，优质猪企具备配置价值。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。
白鸡价格阶段性回落，2023Q4商品代鸡苗价格中枢或迎抬升。推荐种源优势一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头禾丰股份。
种业振兴政策有序推进，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。
本周市场表现（9.4-9.8）：农业跑输大盘1.62个百分点
本周上证指数下跌0.53%，农业指数下跌2.15%，跑输大盘1.62个百分点。子板块来看，农业子板块均下跌。个股来看，泉阳泉（+26.38%）、京基智农（+9.13%）、南宁糖业（+3.62%)领涨。
本周价格跟踪（9.4-9.8）：本周鲈鱼、对虾、糖期货价格环比上涨
生猪养殖：据博亚和讯监测，9月8日全国外三元生猪均价为16.57元/kg，较上周下跌0.48元/kg；仔猪均价为26.87元/kg，较上周下跌1.29元/kg；白条肉均价21.26元/kg，较上周下跌0.54元/kg。9月8日猪料比价为4.33:1。自繁自养头均利润2.55元/头；外购仔猪头均利润-48.47元/头。
白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.32元/羽，环比-6.83%；毛鸡均价8.38元/公斤，环比-1.76%；毛鸡养殖利润-0.60元/羽，环比-0.81元/羽
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。