建筑材料行业周报：政策工具箱持续发力，有望催化建材投资机会

（以下内容从开源证券《建筑材料行业周报：政策工具箱持续发力，有望催化建材投资机会》研报附件原文摘录）
政策工具箱持续发力，有望催化建材投资机会
广州出台新政：首套房商贷最低首付比例为不低于30%，利率下限为LPR-10BP，即4.1%；二套房，商贷最低首付比例为不低于40%，利率下限为LPR+30BP；在广州有2套房及2套以上，暂停发放。在地产销售数据持续低迷（2023年9月1日-9日30大中城市商品房成交面积同比-29%）、房企信用风险持续暴露的情况下，地方政策工具箱持续发力。我们预计下半年总量政策以防范系统风险为主，针对地产的资金支持政策超预期的概率较低。短期来看，下半年建材板块催化因素或将为需求政策落地推动改善性需求脉冲回暖，但政策传导至基本面仍需时间，重点关注高频地产销售数。地产基本面仍处于筑底阶段，短期来看竣工端仍好于开工端，重点关注估值仍具备性价比的标的，受益标的：坚朗五金、旗滨集团、北新建材、东方雨虹、伟星新材、三棵树。中期来看，城中村改造有望支撑管道、防水等消费建材需求韧性，建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材，扩品类+渠道变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径，弹性推荐东方雨虹，稳健推荐伟星新材。近期重质纯碱价格大幅回弹，主要原因：（1）7-8月纯碱检修高峰期；（2）远兴能源一期项目产能爬坡进度低于预期；（3）6-7月光伏玻璃新增以及浮法玻璃复产产能规模较大。随着进入旺季，下游需求修复节奏加快，但受民营房企结算方式的影响，下游加工厂商订单回暖节奏趋缓，需持续关注下半年玻璃需求释放弹性、玻璃生产商复产节奏以及纯碱项目投产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。水利政策持续加码，我国重点水利工程建设有望全面提速，叠加老旧小区改造对管道需求的支撑，管材非房工程赛道增量可期，受益标的：雄塑科技、青龙管业。2023年是“一带一路”倡议提出十周年，也是新时代对外开放最重要抓手。新疆是中国向西开放的重要枢纽，随着一带一路利好政策频出，基建重大项目或将加快落地，对新疆水泥需求或有较强支撑。受益标的：青松建化、天山股份。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、电子纱将会受益于风电需求快速增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。
行情回顾
本周（2023年9月4日至9月8日）建筑材料指数下跌0.80%，沪深300指数下跌1.36%，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.56pct。近三个月来，沪深300指数下跌5.64%，建筑材料指数下跌1.34%，建材板块跑赢沪深300指数4.29pct。近一年来，沪深300指数下跌9.03%，建筑材料指数下跌13.06%，建材板块跑输沪深300指数4.03pct。
板块数据跟踪
水泥：截至9月9日，全国P.O42.5散装水泥平均价为294.68元/吨，环比下跌1.02%；水泥-煤炭价差为178.16元/吨，环比下跌4.44%；全国熟料库容比68.66%，环比上升1.05pct。
玻璃：截至9月9日，全国浮法玻璃现货均价为2111.22元/吨，环比上涨24.21元/吨，涨幅为1.16%；光伏玻璃均价为174.17元/重量箱，环比上涨9.58元/重量箱，涨幅为5.82%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为54.32元/重量箱，环比上涨2.67%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为43.79元/重量箱，环比上涨3.19%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为46.10元/重量箱，环比上涨3.54%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为113.47元/重量箱，环比上涨9.29%。
玻璃纤维：截至9月10日，无碱2400号缠绕直接纱主流出厂价为3300-3700元/吨不等，SMC合股纱2400tex主流价为3700-4100元/吨，喷射合股纱2400tex主流价为5800-6200元/吨。
风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。