晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20230907：8月出口:政策的“油门”要不要松？
经过了8月下旬最强“政策加速期”后，政策落地的速度似乎慢了下来，进入了微妙的“数据观察期”，政策层可能希望据此调整节奏，市场也会更加纠结于政策的效果。那么观察什么数据？内看地产（销售、居民信贷、房价等），外看出口。8月出口同比跌幅收窄至8.8%（上个月是14.5%），怎么看？环比上止住了此前回落的趋势但弱于季节性，同比上主要受益于低基数（如果使用7月调整前的数据，8月出口同比增速为-9.5%），我们认为8月出口有改善，但不足以让政策“松开油门”。风险提示：美国劳动力市场紧张导致美联储紧缩程度高于市场预期；东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足；疫情二次冲击风险对出口造成拖累。
固收金工
固收点评20230908：博俊转债：汽车零部件制造业领头企业
博俊转债（123222.SZ）于2023年9月8日开始网上申购。我们预计博俊转债上市首日价格在127.39~141.66元之间，我们预计中签率为0.0012%。风险提示：申购至上市阶段正股波动风险，上市时点不确定所带来的机会成本，违约风险，转股溢价率主动压缩风险。
行业
电力设备行业深度报告：工控在投资偏弱下仍有结构性机会，电网投资稳中有增，下半年整体可期
工控&电力设备行业2023H1收入+14%、归母净利润+11%，2023Q2收入+12%、归母净利润-3%。1）行业2023H1营收&归母净利润稳定增长。全行业2023H1实现收入/归母净利润3861.72/295.97亿元，同比+14%/+11%；其中2023Q2收入2114.94亿元，同比+12%；归母净利润为159.86亿元，同比-3%。2）行业整体毛利率水平小幅下降。2023H1/2023Q2行业毛利率为22.88%/22.37%，同比-0.18pct/-0.98pct（2023Q2环比-1.13pct）。3）2023H1应收账款/合同负债/存货较年初+13%/-4%/+10%，可能原因为随营收规模增长等；4）2023H1经营性现金流净流入135.66亿元，同比明显提升。风险提示：电网投资不及预期，竞争加剧，市场拓展不及预期等。
东吴金融&金工财富管理月报（2023/08）：基金赎回情绪仍较强，新发基金环比增长
公募基金：8月各类型基金保有量小幅上升，份额总体持平。2023年8月全部基金保有量上升，份额总体持平。截至2023年8月末，国内市场公募基金保有量合计为27.51万亿元，环比增加0.31%。权益基金保有量保持不变，为7.20万亿元，环比持平；非货币基金保有量较7月略有上升，为16.03万亿元，环比上升0.53%。全部公募基金份额为26.1万亿份，环比上升0.73%，其中债券型基金份额为7.78万亿份，环比增长0.78%。封闭式基金份额为716亿份，环比持平。私募基金：7月存续规模平稳增长，新备案规模和数量下降。截至2023年7月末，存续私募基金152,878只，存续基金规模环比上升0.26%至21万亿元，较上月增加540亿元。新备案规模492亿元，环比下降12.12%，新备案私募基金数量1,390只，较6月减少190只，环比下降12%。风险提示：本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。