中国PMI数据点评：制造业温和改善，房地产拖累经济

（以下内容从中信期货《中国PMI数据点评：制造业温和改善，房地产拖累经济》研报附件原文摘录）
数据：8月中国制造业PMI为49.7%，前值49.3%；非制造业商务活动指数为51.0%，前值51.5%
观点：
一、报告要点：制造业温和改善，房地产拖累经济
3月PMI数据显示制造业需求温和改善，生产显著加快，出一价格企稳回升，制造业超于边际改善。8月基建进度加决，但房屋建筑业仍偏弱，服务业增长放缓。低迷的房地产拖累了建筑业增长，也不利于服务业恢复。尽管近期部分一、二线城市进一步放松楼市政策，但楼市预期的修复需要一些时间。总体来看，稳经济力度的适当加大可能推动制造业继续边际改善，但房地产投资偏弱可能继续制约经济恢复的力度
二、8月制造业需求温和改善，生产显著加快
（1）8月制造业边际改善，PMI综合指数回升0.4个百分点至49.7%。主要分类指数中，新订单、生产、原材料库存分别回升0.7、1.7、0.2个百分点，而从业人员指数回落0.1个百分点。
（2）8月制造业需求温和改善，新订单指数回升0.7个百分点至50.2%，首次站上50%的临界水平；新出口订单指数回升0.4个百分点至46.7%。8月份以来中国出口集装箱运价综合指数上涨3.6%，但仍处于偏低水平，外需总体弱稳