(以下内容从华西证券《传媒行业周报系列2023年第35周:11家大模型陆续上线,OpenAI年收入有望破十亿美元》研报附件原文摘录)
市场行情回顾
2023 年第 35 周(实际交易日为 2023.8.28-2023.9.1) 上证指数上涨 2.26%,沪深 300 指数上涨 2.22%,创业板指数上涨 2.93%。
恒生指数上涨 2.37%,恒生互联网指数上涨 1.30%,行业落后恒生指数 1.07pct。 SW 传媒指数上涨 4.75%, 领先创业板指数1.82pct,在申万一级 31 个行业涨跌幅排名中位列第九位。子行业中体育、 游戏和互联网服务位列前三位,分别为上涨 7.43%、6.34%和 6.01%。
核心观点
11 家大模型陆续上线,大模型 ToC 将畅通无阻。
据新浪科技,国内将有 11 家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案,首批将在 8 月 31 日起将陆续向全社会公众开放服务。其中北京 5 家,上海 3 家率先上线,广东省 2家和其他省市 1 家也将陆续开放。其中,百度文心一言率先向全社会全面开放。我们认为,随着大模型陆续对公众开放,以国产大模型为技术底座的各类 C 端应用亦将快速推出,行业有望迎来新一轮催化。
OpenAI 年收入有望突破 10 亿美元,大模型商业模式得到验证。
8 月 30 日,据 the information, OpenAI 有望在未来 12 个月内通过销售 ChatGPT 等软件和算力服务,年收入超过 10 亿美元。我们认为,快速攀升的收入,验证大模型在 ToB 及 ToC 订阅领域的增收潜力,看好国产大模型复制类似路径,在高度要求技术自主可控的相关领域实现稳定创收。
传媒行业数据
截至 2023 年 9 月 1 日,院线电影排名前三为《孤注一掷》《奥本海默》和《学爸》;网播电影排名前三为《消失的她》《老板娘 3》和《罗布泊幽陵》;影视剧集排名前三为《莲花楼》《长相思第一季》《骄阳伴我》;综艺排名前三分别为《密室大逃脱第五季》《你好星期六 2023》和《种地吧》;动漫排名前三分别为《斗破苍穹年番》《斗罗大陆》和《完美世界》; iOS 游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《崩坏:星穹铁道》和《逆水寒》;安卓游戏热玩榜排名前三分别为《王者荣耀》《崩坏:星穹铁道》和《原神》。
投资建议
1)大模型产业链考虑到 AI 应用层的显著受益,我们维持对游戏行业重点推荐,八月新品密集定档、流水同比回暖,预计业绩修复普遍于 Q3 开启,板块整体回调后配置性价比高,当前估值处于相对低位,重点关注有业绩、有催化、有 AI 赋能的优质公司,受益标的包括:三七互娱、 BILI、腾讯、网易、恺英网络。
2)推荐关注数据交易、稀缺数据相关标的,受益标的包括人民网、中国出版、中国科传。
风险提示
监管政策不确定性风险;宏观经济下行风险。