宏观周报：政策打出组合拳，海外经济趋弱

（以下内容从西南证券《宏观周报：政策打出组合拳，海外经济趋弱》研报附件原文摘录）
一周大事记
国内：中美合作曙光初现，部分一线城市开启“认房不认贷”。8月27日，美国商务部部长雷蒙多首次访华，会谈取得一定成果，建立新的常态化沟通机制，短期有助于缓和中美经贸关系，促进中美投资与贸易往来：28日，《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》指出下一步财政政策将加力提效，9月专项债发行有望提速，地方债务“控增量、化存量”，特殊再融资债券、SPV等工具推出的概率较大，政策性开发性金融工具也有加量的可能：同日，中指研究院数据显示，8月楼市成交量整体同环比均下降。但近期政策较多。30日，广深两市相继宣布执行“认房不认贷”，31日，存量首套住房贷款利率降低，首套二套首付比例下调。后续在政策利好下，房地产市场有望逐渐企稳：30日，央行召开金融支持民营企业发展工作推进会，对金融支持民营经济发展壮大提出了若干针对性政策举措。后续在拓宽民企融资渠道，激发民企活力方面，政策将继续呵护，今年整体民营企业贷款占比或将稳步提升。
海外：美国二季度主要数据不及预期，日本失业率超预期升高。当地时间8月29日，根据日本金融厅发布的年度政策指引，商业地产已成为受到快速加息影响的最引人注目的资产类别之一。美国商业地产风险不容忽视，建议持续关注：同日，日本总务省公布日本7月完全失业率为2.7%，环比超预期上涨，有效求人倍率继续走低，劳动力市场边际转弱。薪资与物价能否实现良性循环是预测未来日本货币政策走势的关键；当地时间30日，美国商务部数据显示美国Q2经季节和通胀调整后的实际GDP季环比修正为2.1%，低于预期，核心PCE物价指数二季度修正为上升3.7%，低于初值和预期。同日，7月美国成屋签约销售指数环比上升0.9%，为三个月来最高。从数据看，美国房地产仍有韧性，但企业和居民端受加息的带后影响或在之后逐渐显现：当地时间31日，欧盟统计局数据显示，欧元区8月调和CPI同比初值上升5.3%，高于预期，失业率为6.4%，保持在历史低位。欧洲经济较为疲软，但劳动力市场仍然相对短缺，通胀率居高不下，或加大欧洲经济带胀风险。
高频数据：上游：8月，布伦特原油现货均价月环比上升7.68%，阴极铜价格月环比上升0.46%，铁矿石期货结算价月环比下降6.32%：中游：螺纹钢价格月环比下降1.54%，水泥价格指数月环比下降3.23%，秦皇岛港动力煤平仓价月环比下降3.54%；下游：房地产销售月环比下降4.61%，8月1-27日乘用车市场零售量同比增长6%；物价：蔬菜价格月环比上升2.21%，猪肉价格月环比上升17.47%。
下周重点关注：德国7月贸易帐、欧元区9月Sentix投资者信心指数（周一）：美国7月耐用品订单、工厂订单（周二）：欧元区7月零售销售、美国7月贸易帐、8月ISM非制造业PMI（周三）：中国8月贸易数据、德国7月工业产出、法国7月贸易帐、欧元区Q2GDP（周四）：中国8月社融数据、日本Q2GDP、美国7月批发库存（周五）：中国8月CPI、PPI（周六）
风险提示：国内复苏不及预期，海外经济超预期下行。