公司信息更新报告：Q2营收环比增长，毛利率有所改善

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：Q2营收环比增长，毛利率有所改善》研报附件原文摘录）
通富微电(002156)
公司 2023Q2 营收环比增长， 维持“买入”评级
公司 2023 年 H1 营收 99.08 亿元， YoY+3.56%；归母净利润-1.88 亿元， YoY-5.53亿元；扣非净利润-2.61 亿元， YoY-5.72 亿元；毛利率为 10.42%， YoY-5.57pcts。由于美元兑人民币汇率在 2023Q2 升值超过 5%致使公司产生汇兑损失， 导致减少归母净利润约 2.03 亿元，如剔除汇率波动影响， 2023H1 归母净利润为正。2023Q2 公司实现营收 52.66 亿元， YoY+3.96％， QoQ+13.45%；归母净利润-1.92亿元， YoY-3.93 亿元， QoQ-1.97 亿元，扣非归母净利润-2.16 亿元， YoY-3.83 亿元， QoQ-1.7 亿元。毛利率为 11.27%， YoY-5.86pcts， QoQ+1.82pcts。 考虑到下游需求仍在缓慢复苏过程中，我们下调公司盈利预测，预计 2023/2024/2025 年归母净利润 为 4.12/9.75/15.23 亿元（前值 为 9.34/12.27/16.73 亿元）， 预 计2023/2024/2025 年 EPS 为 0.27/0.64/1.01 元（前值为 0.62/0.81/1.11 元）， 当前股价对应 PE 为 73.6/31.1/19.9 倍。 我们看好公司作为国内封测龙头，在行业周期复苏的弹性以及先进封装的成长性， 维持“买入”评级。
先进封装进程持续推进， 有望受益于封测市场回暖
分子公司看， 超威苏州 2023H1 实现营收 29.62 亿元， YoY-3.2%； 净利润 1.04亿元， YoY-27.4%。 超威槟城营收 39 亿元， YoY+40.01%；净利润 0.36 亿元，YoY-67.11%。 南通通富营收 9.13 亿元， YoY-0.74%；净利润-1.95 亿元， YoY-1.76亿元。 合肥通富营收 4.01 亿元， YoY-4.96%；净利润-0.17 亿元， YoY+0.23 亿元。通富通科营收 1.35 亿元，净利润-0.79 亿元。 随着下游客户端库存水位逐步下降，封测市场显示出回暖迹象。 公司大尺寸 FO 及 2.5D 产品开发顺利推进，已进入产品考核阶段； 3D 低成本方案稳步推进，完成工程验证；面向 8K 高清显示的双面散热 COF 产品完成开发，进入批量量产阶段； 公司持续推进 5nm、 4nm、3nm 新品研发，凭借其 FCBGA、 Chiplet 等先进封装技术优势， 以及 AI 助力高性能计算市场的快速增长， 公司作为国内封测龙头有望持续受益。
风险提示： 行业景气度复苏不及预期、客户导入不及预期、 产品研发不及预期。