商业贸易行业周报：以邻为鉴，日本宠物行业发展复盘_股票频道

（以下内容从华福证券《商业贸易行业周报：以邻为鉴，日本宠物行业发展复盘》研报附件原文摘录）
日本经历四大消费时代，具备前瞻性。目前日本宠物已进入成熟期，但宠物行业消费相比宏观经济依然韧性十足。我们认为：在日本经历石油危机后进入第三消费社会开始，消费单位开始由家庭转向个人，与此同时老龄化和少子化开始凸显，一人家庭不断增加，人们原本能够在家庭里满足的情感需求逐渐向宠物去转移，人们对宠物的角色意识从工具化向家人化去递进，由此宠物行业消费的韧性便有所保障。根据nippon的数据显示，2019年单只狗每年消费30.69万日元，折合人民币1.53万元，2020年便已增长至34.71万日元，折合人民币1.74万元，而2019年单只猫每年消费15.86万日元，折合人民币7930元，2020年已增长至16.48万日元.折合人民币8240元。日本宠物行业已经历了量增的阶段，未来会是量增逐渐转价增的阶段。在日本人口增长率下滑、老龄化、少子化的社会背景下，宠物带来的“陪伴价值”将不断深化，人们对于养宠的意愿和养宠消费都会变得越来越强烈。
商贸零售略弱于大盘。商贸零售略弱于大盘。本周上证综指下跌2.17%，报3064.07，中小板下跌3.47%，报6484.31，创业板下跌3.71%，报2040.4。商贸零售同比下跌4.41%，报2150.05，表现强于上证-2.24个pct，强于中小板-0.94个pct，强于创业板-0.7个pct。本周商贸零售表现较弱，周跌幅为4.41%，为申万一级31个行业中第26名，美容护理表现较弱，周跌幅为4.21%，排名为第24名，社会服务表现良好，周跌幅为2.43%，排名为第10名。细分来看，专业服务表现最优，周涨幅为0.68%，酒店餐饮表现最弱，周跌幅为6.79%。
行业观点：中报公告周期，看好业绩超预期标的。当前进入中报集中公告期，各版块中业绩表现突出的标的或将在当前环境下获得超额收益，建议关注高成长性低估值或高业绩确定性低估值的标的。
关注结构性复苏的优质公司。投资主线一：暑期旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。投资主线二：关注强产品力、强品牌力的国产化妆品和医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。投资主线三：关注出口预期逐季改善且行业具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。
风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。