大众食品7月电商数据跟踪：7月休闲零食和调味品同比跌幅收窄，冲饮同比由负转正_股票频道

（以下内容从万联证券《大众食品7月电商数据跟踪：7月休闲零食和调味品同比跌幅收窄，冲饮同比由负转正》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
7月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，大众食品不同品类线上销售情况均有好转。从细分品类来看，休闲零食销售额和调味品线上销售额同比均跌幅收窄，冲饮线上销售额同比增速由负转正，分别同比-9.16%/-1.17%/+3.18%。从线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台在各细分品类中仍维持领先地位，在休闲零食行业和冲饮行业中销售额同比增速均由负转正，调味品行业中销售额同比增幅扩大。京东在休闲零食行业中销售额同比跌幅扩大，在冲饮行业中销售额同比增速由正转负，在调味品行业中销售额同比跌幅缩小。拼多多在休闲零食与调味品行业中销售额同比跌幅均有所扩大，在冲饮行业中销售额同比跌幅缩小。
从龙头线上渠道来看，休闲零食行业中，三只松鼠销售额同比跌幅扩大，同比-42.79%；良品铺子销售额同比跌幅收窄，同比-47.82%。冲饮行业中，伊利股份同比增速由负转正，同比+19.15%；蒙牛乳业同比增速大幅上升，同比+28.38%。调味品行业中，海天味业线上销售额同比由负转正，同比+6.89%。总体来看，7月大众品线上销售额同比有所回升，但部分品类在京东与拼多多渠道上跌幅扩大，大众食品线上渠道分化进一步加重。建议关注：1）调味品：建议关注餐饮端收入占比高的调味品企业龙头，受益于餐饮行业复苏所带来的投资机会；2）冲饮行业：建议关注消费场景恢复，且原材料价格下降带来盈利能力提升的能量饮料、奶茶饮料行业龙头；3）休闲零食：建议关注线下消费渠道复苏的休闲卤制品行业龙头。
投资要点：
休闲零食线上销售表现稳定，同比跌幅收窄。本月三大电商休闲零食行业销售总额65.04亿元（YoY-9.16%），其中京东销售额和拼多多销售额均同比跌幅扩大，天猫淘宝同比增速由负转正。7月天猫淘宝零食线上销售额为49.68亿元（YoY+6.34%），京东休闲零食销售额为7.89亿元(YoY-33.67%)，拼多多休闲零食销售额为7.46亿元（YoY-42.51%）。三只松鼠线上销售额同比跌幅扩大，本月销售额为1.64亿元（YoY-42.79%），淘系、京东、拼多多平台线上销售额分别为0.98/0.60/0.06亿元，占比分别为59.78%/36.75%/3.48%。良品铺子三大电商线上销售额为1.57亿元（YoY-47.82%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为0.80/0.68/0.09亿元，占比分别为51.00%/43.07%/5.93%。
冲饮行业线上销售同比增速由负转正，龙头表现转好。本月三大电商饮料冲调行业销售总额为71.25亿元(YoY+3.18%)，其中淘系销售额同比增速由负转正，京东同比增速由正转负，拼多多同比跌幅收窄。7月淘系平台冲饮销售额为48.87亿元(YoY+12.39%)，京东冲饮销售额为16.85亿元(YoY-1.61%)，拼多多冲饮销售额为5.53亿元(YoY-34.53%)。7月伊利股份三大电商线上销售总额为8.15亿元(YoY+19.15%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为4.06/3.25/0.84亿元，占比分别为449.86%/39.84%/10.30%。蒙牛三大电商线上销售总额为7.16亿元(YoY+28.38%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为4.57/1.97/0.62亿元，占比分别为63.83%/27.50%/8.67%。
调味品线上销售同比跌幅收窄，海天味业销售形势转好。本月三大电商调味品行业线上销售总额为70.64亿元（YoY-1.17%），其中淘系平台销售同比增幅扩大，京东同比跌幅缩小，拼多多同比跌幅扩大。7月天猫淘宝调味品销售额为50.93亿元(YoY+14.29%)，京东调味品销售额为10.87亿元(YoY-15.87%)，拼多多调味品销售额为8.84亿元(YoY-36.85%)。海天味业三大电商线上销售总额为0.80亿元(YoY+6.89%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为0.63/0.14/0.02亿元，占比分别为78.73%/18.14%/3.12%。
风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。