传媒行业跟踪报告：影视平台持续加强会员内容建设，芒果TV独播综艺优势显著_股票频道

（以下内容从万联证券《传媒行业跟踪报告：影视平台持续加强会员内容建设，芒果TV独播综艺优势显著》研报附件原文摘录）
投资要点：
剧集：1）23H1全网正片有效播放量微涨，各平台纷纷加强会员内容建设。2023年H1全网剧集正片有效播放累计1500亿次，同比上涨1%；全网剧集会员内容有效播放量达807亿次，同比增加18%，各平台纷纷加强会员内容建设，会员权益持续扩增，优化会员排播模式，以优质内容来提升会员留存率及付费率，实现会员服务收入增量；2）各平台总上新剧集上升，独播剧集占比均上涨。23年H1共上新209部新剧集，同比增加34部，各平台善用独播策略能够吸引大量用户、浏览量，平台自身对于独播剧集内容、营销方面的把控能力得到进一步巩固，彰显平台独家资源优势的同时还可以增强市场竞争实力；3）爱情都市题材占据主流，头部剧集题材多元化；4）23H1《狂飙》领跑全网连续剧有效播放榜，爱奇艺上榜数过半。TOP20榜单中，共有12部剧集在爱奇艺平台上播放。
综艺：1）全网综艺播放量增加，芒果TV增幅显著。23H1全网综艺正片有效播放量为134亿次，同比增加4%，芒果TV增幅最为突出，在综N代《向往的生活》、《乘风》、《密室大逃脱》等加持下，同比上涨54%至38亿；2）平台综艺生产节奏维稳，网络综艺上新量有所下降。23H1共上新119部季播综艺，同比增加3部，其中电视综艺上新48部，同比增加10部，网络综艺上新71部，同比减少7部，平台继续维持降本增效，制作节奏维持平稳；3）在更综艺有效播放量恢复，芒果TV涨幅显著。23年H1在更国产季播综艺有效播放共88亿，同比上涨4%；4）综N代撑起市场，新综艺持续加码探索。综N代稳定发力，头部撑起整体市场，数量占比43%，有效播放占比达77%，各平台也在逐步发力积极探索新综艺，数量占比57%，有效播放占比达23%；5）《哈哈哈哈哈第3季》领跑网络综艺有效播放榜，芒果TV独播综艺优势显著。头部综艺中综N代占据15部，同比增加6部，头部优势显著扩大，且头部中独播综艺占据主导地位，其中芒果TV共8部、爱奇艺6部、腾讯视频3部。
投资建议：23H1各视频平台加强会员端内容建设，会员权益持续扩增，优化会员排播模式，以优质内容来提升会员留存率及付费率，实现会员服务收入增量。剧集方面，各平台发力制作独播剧，对于独播剧集内容、营销方面的把控能力进一步巩固，增强市场竞争力，全年爆款数量有所增加，涌现了多部高口碑精品；综艺方面，平台综艺生产节奏维稳，“综N代”热度依然领跑市场，新综艺持续加码探索，各平台中仅芒果TV综合台网融合优势，保持了电视综艺及网络综艺全独播。建议关注独播剧集、“综N代”播放量及质量表现突出的视频平台。
风险因素：监管政策趋严；平台会员内容不及预期；剧集、综艺撤播风险；会员收入及广告投放不及预期；商誉减值风险。