啤酒行业7月电商数据跟踪：7月啤酒线上销售额旺季承压，同比由负转正_股票频道

（以下内容从万联证券《啤酒行业7月电商数据跟踪：7月啤酒线上销售额旺季承压，同比由负转正》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
7月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，啤酒线上销售有所好转，部分啤酒龙头表现较好。啤酒线上销售额同比止住下跌趋势，同比增速由负转正至0.47%。从线上渠道对比来看，淘系线上销售额同比增速由负转正，京东、拼多多仍为负增长，同比跌幅持续扩大。在销售额占比中淘系平台占据主导地位，维持渠道优势。从龙头线上渠道来看，7月青岛啤酒线上销售额销售总额为0.56亿元（YoY-10.90%）同比大幅收窄，淘宝、京东销售额占比势均力敌。百威啤酒线上销售总额为0.71亿元（YoY-13.69%），同比跌幅大幅扩大。在三大电商销售占比中，淘系平台占比最大，京东、拼多多紧随其后。总体来看，在暑期旅游、高温天气积极催化下，7月啤酒线上销售有所好转，但不及旺季预期。判断主要原因可能是7月啤酒企业普遍面临去库存压力，且今年7月受台风降雨天气影响，北方降雨偏多不利于啤酒消费，导致啤酒旺季销售额承压。展望未来，从成本端看，恢复澳麦进口带来啤酒公司成本下降，有望带动行业毛利率提升。另外随着后续极端天气减少、8月份气温逐步回升，啤酒销量有望迎来动销加速。产业高端化进程延续，规范化进程持续推进，长期向好趋势明确。建议关注：高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况；短期受益于气温升高以及餐饮恢复，产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。
投资要点：
啤酒线上销售额旺季承压，龙头企业销量同比仍为负增长。7月三大电商啤酒销售总额为5.20亿元（YoY+0.47%）。淘系线上销售额同比增速由负转正，京东、拼多多同比增速仍为负增长。其中，淘系平台/京东/拼多多线上销售额分别为2.80/2.01/0.39亿元，YoY分别为27.60%/-16.20%/-33.00%。青岛啤酒：淘系与京东线上销售总额为0.56亿元（YoY-10.90%），淘系平台/京东销售额分别为0.28/0.28亿元，占比分别为50.41%/49.59%。百威啤酒：三大电商线上销售总额为0.71亿元（YoY-13.69%），淘系平台/京东/拼多多销售额分别为0.37/0.29/0.05亿元，占比分别为52.63%/40.84%/6.53%。7月啤酒销量旺季承压，主要系同期高基数、去二季度渠道库存以及极端台风降雨天气的影响。
风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.经济增速不及预期风险；4.平台数据统计有误及统计不全风险。