有色行业周报：黄金、铜铝买点渐现_股票频道

（以下内容从西南证券《有色行业周报：黄金、铜铝买点渐现》研报附件原文摘录）
行情回顾：本周沪深 300 指数收报 3784.00,周跌 2.58%。有色金属指数收报4352.81,周跌 4.06%。本周市场板块涨幅前三名：纺织服装 (+0.70%)、轻工制造(+0.54%)、国防军工 (+0.47%)；涨幅后三名：传媒 (-4.06%)、计算机(-4.26%)、通信 (-3.64%)。
贵金属：美国 7月零售数据环比增长 0.7%，超出市场预期，美联储 7月 FOMC会议纪要中，警告通胀还有较高上行风险，并可能迫使美联储进一步加息。强势的经济数据和美联储鹰派态度提振美元指数震荡向上，短期对美元黄金形成压制，继续关注 9月利率点阵图的指引，黄金上涨周期并未结束：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。
基本金属：央行调降 OMO 和 MLF 利率分别 10bp 和 15bp，货币政策保持宽松。海外由于美国零售数据的强劲和美联储的鹰派表态，美元指数维持强势，对金属的金融溢价形成一定压制。国内利好政策频出，政策底的出现有望改善金属的需求预期，中美制造业去库进入尾期，美联储货币周期切换利于提振铜金融属性，长期铜铝供给增速低、消费持续受益于新能源高增的逻辑不变，关注优质铜矿企业及低能源成本铝冶炼企业，主要标的紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色、神火股份、云铝股份、天山铝业。
能源金属：
1）镍：供需： 7月印尼镍生铁产量 11.94万吨，环比-2.65%。 7月国内镍生铁产量约 3.28 万镍吨，环比+4.46%。新能源需求环比上升， 7 月我国动力电池产量 61GWH，环比+1.5%，其中三元电池产量 20.4GWH，环比+15.2%。库存）：截止 8月 18日， LME+上期所镍库存为 40017吨，环比-1.52%，总库存为近 5年低位，低库存对镍价形成支撑。成本利润：截止 8月 18日， 8%-12%高镍生铁价格 1380 元/镍点，镍生铁利润率约为 13.04%。主要标的：华友钴业、中伟股份、格林美。
2）锂：供需： 7 月我国碳酸锂、氢氧化锂产量分别为 45314、 26636 吨，环比+10%、 +3%， 7月我国动力电池产量 61GWH，环比+1.5%，整体 7月锂盐供需偏宽松。成本利润：以 Pilbara 第 11 次拍卖锂精矿 7800 美元 /吨（ FOB,5.5%）折碳酸锂生产成本 57.7 万元/吨，模拟下游三元电池 NCM622单 wh 盈利 0.2 元，主要标的：赣锋锂业、融捷股份、西藏矿业。
3）磁材：供需：据弗若斯特沙利文， 2025年我国及全球稀土永磁材料产量将分别达 28.4 万吨和 31 万吨。据乘联会， 7 月我国新能源乘用车零售量 64.7万辆，同比+33%； 7月我国光伏新增装机 18.74GW，同比+178.04%； 7月我国风电新增装机 3.32GW，同比+174%。主要标的：望变电气、东睦股份。
风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期