交通运输仓储行业研究：7月民航客流创月度历史新高，CCFI运价继续环比改善_股票频道

（以下内容从国金证券《交通运输仓储行业研究：7月民航客流创月度历史新高，CCFI运价继续环比改善》研报附件原文摘录）
板块市场回顾
本周（8/14-8/18）交运指数下跌0.7%，沪深300指数下跌2.6%，跑赢大盘1.9%，排名7/29。交运子板块中公路板块涨幅最大(+2.7%)，航空板块跌幅最大(-4.1%)。
行业观点
快递：7月快递业务量同比增长11.7%，快递单票收入同比下降5.1%。国家邮政局公布2023年7月快递行业运行情况，快递业务量完成107.7亿件，同比增长11.7%；快递业务收入完成952.4亿元，同比增长6.0%；快递单票收入8.84元，同比-5.1%。分上市公司看，2023年7月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量分别为8.83亿票、15.73亿票、16.90亿票、14.39亿票，同比分别-4.1%、-0.8%、+12.2%、+20.4%，单票收入分别为16.73元、2.20元、2.33元、2.15元，同比分别+4.4%、-12.4%、-9.0%、-11.2%。德邦股份发布半年度报告，2023Q2公司实现营收82.8亿元，同比增长6.4%；实现归母净利润1.7亿元，同比增长5.4%。2023Q2公司毛利率为9.9%，同比增长1pct，源于公司持续优化成本管控，推行末端网络变革、优化自有运力等一系列举措，毛利率及费用率改善，而同期投资收益及其他收益同比下滑，2023Q2公司净利率为2.1%，同比持平。
物流：上半年化工行业景气偏弱，影响盛航股份、密尔克卫半年度业绩。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4670点，同比下降5%，环比持平。盛航股份发布半年度报告，2023Q2公司实现营收2.9亿元，同比增长35.3%；实现归母净利润0.4亿元，同比下降16.8%。公司营业收入同比增长主要系业务范围及规模扩大所致。密尔克卫发布半年度报告，2023Q2公司实现营收21.8亿元，同比下降32.1%；实现归母净利润1.5亿元，同比下降14.4%。公司营收同比下降主要系化工物流行业需求较弱及海运价格回落，预计化工物流及集运行业景气将回升，2023H2公司经营将得到改善。7月25日，宏川智慧公告重大资产购买预案，拟以现金方式收购南通御顺100%股权和南通御盛100%股权，交易在进一步扩大公司罐容规模的同时，也进一步增强了公司长三角区域仓储基地间的集群效应，有利于促进相关业务开展，提升综合服务实力。推荐宏川智慧。
出行链：7月民航客流创月度历史新高。本周（8月12日-8月18日）全国日均执飞航班量15806班，恢复至2019年103%（环比-5pct）；其中国内线日均14432班，为2019年114%（-6pct）；国际线日均1084班，为2019年48%（-1pct）；地区线日均289班，为2019年61%（-2pct）。2023年7月，民航业旅客运输量6242.8万人次，较2019年增长5.3%，创月度历史新高，其中国内航线共完成旅客运输量5907.5万人次，超2019年12.1%；国际航线共完成旅客运输量335.3万人次，相当于2019年50.9%。2023年8月国内航空煤油出厂价（含税）为5855元/吨，环比持平，同比-31%。本周美元兑人民币中间价为7.2006，环比+0.59%，同比+5.8%。截至本周，2023Q3人民币兑美元汇率环比-0.4%。中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。推荐春秋航空、京沪高铁。
航运港口：集运综合运价CCFI继续环比改善。集运：本周CCFI环比+1.7%，同比-71.9%；SCFI环比-1.2%，同比-72.4%，其中CCFI美东航线运价指数为905.5点，环比+2.9%，同比-68.5%；CCFI美西航线运价指数为754.56点，环比+2.9%，同比-69.5%；CCFI欧洲航线运价指数为1128.49点，环比+5.0%，同比-77.0%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1014点，环比+3.5%，同比-35.0%。油运：本周BDTI环比+0.1%，同比-47.0%；BCTI环比+15.2%，同比-44.2%。干散货运输：本周BDI指数为1237点，环比+9.6%，同比-10.8%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。