纺织服装行业周报：本周汇率突破7.3，纺织制造迎来热炒_股票频道

（以下内容从华西证券《纺织服装行业周报：本周汇率突破7.3，纺织制造迎来热炒》研报附件原文摘录）
主要观点：
今年以来人民币持续贬值， 23H1 人民币汇率同比贬值6.5%，本周突破 7.3、最高达到 7.3494，每轮加速贬值期纺织制造板块均迎来热炒；但我们也分析，对于贬值仍需分析：（ 1）公司套保操作的比例、时点；（ 2）公司境外收入和采购的比例；（ 3）公司境外资产和负债的比例，这些均可能削弱贬值对业绩的利好贡献。除此之外，尽管海外库存最严重时候可能已过，但需求改善仍需时日，最早的订单拐点我们判断可能在 24Q1。因此综合基本面和贬值受益等情况，推荐健盛集团、牧高笛、浙江正特。
我们分析目前市场主要担心服装端 Q3 基数进一步高企、终端放缓，但目前 8 月较 7 已有改善，且 Q4 仍将进入低基数阶段，目前较多服装公司已跌至 24PE10X。（ 1）维持结构性的高端好于低端、直营好于加盟、男装好于女装的判断，具备开店空间的公司业绩确定性更高。重点推荐报喜鸟、锦泓集团、太平鸟；（ 2）出口制造端尽管海外品牌去库存有所改善，但我们预计订单转正拐点需待明年，推荐受去库存影响小的成长品种：推荐浙江正特、兴业科技。
本周较多公司发布中报，我们总结要点：
港股方面：（ 1） 361 度当天下跌我们分析主要由于分红及现金流，但短期来看，三四线运动仍有渗透率提升空间；（ 2）李宁剔除剔除其他收入（补贴 1.1 亿）后净利同比实现正增长；（ 3）中国利郎：分销商仍在去库存中、上半年收入增长7%、低于全年流水 10%以上目标。
A 股服装方面：（ 1）锦泓集团： TW 加盟端上半年净开 44家，符合预期，销售费用率上半年同比下降贡献利润；（ 2）三夫户外： XBIONIC 上半年收入增长 50%，下半年旺季更值得期待。
A 股制造方面：（ 1）健盛集团：短期来看，海外去库存下半年有望降幅收窄，预计有望迎来拐点；（ 2）华利集团： Q2贬值贡献净利率新高，我们认为 Q3 在客户去库存背景下销量反转的概率不大；（ 3）新澳股份：羊绒毛利率大幅改善，毛纺纱线则受益于内销增长 17%、外贸则下滑 2%；（ 4）百隆东方： Q2产能利用率已恢复正常，但价格承压导致盈利恢复不达预期，我们下调全年净利至 8 亿元左右；（ 5）南山智尚：收入下滑主要受服装业务拖累，新材料如期贡献。
行情回顾：跑赢上证综指 2.69PCT
本周，上证指数下跌 1.80%，创业板指下跌 3.11%， SW 纺织服饰板块上涨 0.89%，跑赢上证综指 2.69PCT、跑赢创业板指4.00PCT，其中， SW 纺织制造上涨 1.30%， SW 服装家纺上涨1.22%， SW 饰品下跌 0.61%。其中涨幅前三的板块为内衣、皮鞋、男装。目前， SW 纺织服饰行业 PE 为 14.61 倍。
行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌 0.59%截至 8 月 18 日，中国棉花 328 指数为 18012 元/吨，区间下跌 0.59%。截至 8 月 18 日，中国进口棉价格指数（ 1%关税）为 16757 元/吨。截至 8 月 17 日， CotlookA 指数（ 1%关税）收盘价为 16708 元/吨，下跌 1.58%。整体来看，国内外棉价差扩大，截至 8 月 18 日，外棉价格低于内棉价格 1255 元。
行业新闻： On 跑公布 2023 上半年业绩；迪桑特二季度中国市场销售强劲；美国运动装备品牌 Vuori 于上海开设亚洲首店； FILA 韩国第二财季总收入大跌 29.7%； Sweaty Betty 母公司 Q2 营收大跌 17.4%；美国最大瑜伽品牌 YogaSix 签署超 600份特许经营协议。风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。