(以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报:旺季需求接近尾声,煤价承压震荡》研报附件原文摘录)
投资要点
行业近况:
动力煤方面,下游需求维持弱势,价格环比下跌。
本周港口动力煤现货价环比下跌26元/吨,报收802元/吨。供给端,产地供应整体保持稳定,本周日均港口调入量169.89万吨,环比上周减少2.77万吨,降幅1.61%,低于去年和前年同期水平。需求端,台风影响减弱,下游采购需求环比有所改善,本周日均调出量183.34万吨,环比上周增加12.94万吨,增幅7.60%。库存端,本周环渤海四港口日均库存2389.21万吨,环比上周减少73.64万吨,减幅2.99%。进入8月后,考虑到煤炭消费旺季步入尾声,下游需求疲弱、叠加库存高位,预计煤价承压。
炼焦煤方面,短期价格预计难以大幅上涨。
本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2150元/吨,环比上周持平。供给端,产地供应较为稳定,进口量维持高位,整体仍较为宽松。需求端,受城中村改造等稳增长政策推动,市场对下游地产需求预期有所回暖;但同时考虑到全年粗钢产量预期平控的影响,预期后续铁水产量难以持续上升,焦煤价格上行空间有限。
估值与建议:
我们维持行业评级不变。
风险提示:下游需求不及预期;保供力度强于预期,煤价大幅下跌。
相关附件