钢铁行业周报：淡季延续弱需求表现，关注产量平控和房地产企稳或在旺季集中兑现

（以下内容从华福证券《钢铁行业周报：淡季延续弱需求表现，关注产量平控和房地产企稳或在旺季集中兑现》研报附件原文摘录）
投资要点：
投资策略：供给方面，本周五大品种钢材产量合计929.61万吨，环比上周增长4.01万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1675.61万吨，环比上周增长31.39万吨；消费方面：五大品种消费合计898.22万吨，环比上周增长5.67万吨。供应端，本周五大钢材产量环比增加，具体来看，钢厂亏损面扩大选择主动减产，推动本周螺纹线材产量有所下调。需求端，淡季延续弱需求表现，库存表现为环比累增。本周产量平控政策限产再次落空，市场观望情绪上升，市场从强预期转向弱现实。本周黑色系集体走弱，原料价格支撑下行，钢价偏弱震荡。下半年房地产的运行态势引发关注，房地产企稳对旺季钢材需求的兑现起重要支撑作用，后续继续关注平控政策兑现节奏和房地产运行情况。
一周回顾：本周，沪深300指数下跌3.39%，钢铁行业下跌4.14%，钢铁表现弱于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢下跌4.17%。
重大事件：宏观：（1）中国7月外贸实现进出口总值3.46万亿元，同比下降8.3%。（2）中国7月信贷与社融增量低于市场预期。行业：（1）7月全国247家钢厂高炉铁水产量为7550.2万吨，环比6月增加229.8万吨。（2）7月中国出口钢材730.8万吨，较上月减少20.0万吨，环比下降2.7%。
钢铁产业链及库存：1、煤焦方面：（1）价格：截至本周收盘，焦煤期货主力合约收盘价为1,484元/吨，环比上周上涨14元/吨。焦碳期货主力合约收盘价为2,220元/吨，环比上周下跌11元/吨。（2）炼焦煤库存（样本钢厂+独立焦化厂+六港口）合计1,656万吨，环比上周减少4.4万吨。（3）焦炭库存（样本钢厂+独立焦化厂+四港口）合计810万吨，环比上周减少25.8万吨。2、铁矿石&废钢方面：（1）价格：截至本周收盘，铁矿石期货主力合约收盘价为739元/吨，环比上周下跌78.5元/吨。张家港废钢(6-8mm)市场价(不含税)为2,520元/吨，环比上周下跌50元/吨。唐山废钢(6-8mm)市场价(不含税)为2,655元/吨，环比上周下跌30元/吨。（2）铁矿石库存：铁矿石主要港口库存(45港口)合计11,946万吨，环比上周减少344.4万吨。铁矿石日均疏港量(45港口)合计317万吨，环比上周增加16.3万吨。国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数15天，环比上周不变0天。3、钢材方面：3、钢材方面：（1）期现价格：截至本周收盘，螺纹钢期货主力合约收盘价为3,691元/吨，环比上周下跌45元/吨；上海螺纹钢（HRB40020mm）价格为3,700元/吨，环比上周下跌20元/吨；基差为9元/吨，环比上周增加25元/吨。热轧卷板期货主力合约收盘价为3,937元/吨，环比上周下跌53元/吨；上海热轧（Q235B:4.75mm）价格为3,930元/吨，环比上周下跌60元/吨；基差为-7元/吨，环比上周减少7元/吨。（2）钢厂盈利：本周，螺纹钢毛利-53元/吨，环比上周上涨5元/吨。热轧毛利0元/吨，环比上周下跌30元/吨。冷轧毛利114元/吨，环比上周上涨23元/吨。中板毛利-38元/吨，环比上周下跌4元/吨。
风险提示：政策红利不及预期，地产及基建不及预期，原料上涨超预期。

相关附件