社会服务行业周报：复苏预期提速，政策松绑，推荐板块中报业绩超预期标的_股票频道

（以下内容从浙商证券《社会服务行业周报：复苏预期提速，政策松绑，推荐板块中报业绩超预期标的》研报附件原文摘录）
投资要点
“二十条”刺激+五年最火热暑期带动文旅出行板块景气度上行，中国旅游研究院预测2023全年国内旅游人数55亿人次，恢复到2019年的9成，下半年居民出游意愿以及旅游消费人次仍将是回暖的态势。酒店等顺周期板块处在预期磨底的阶段，首旅锦江动态市盈率低于过去十年中位值，预期扭转叠加基本面改善，板块迎来布局机遇。建议关注标的：酒店：首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店、亚朵酒店、华住集团；本地生活：美团；电商：拼多多、京东集团；受益出行链百货：重庆百货、百联股份、银座股份等；景区：天目湖、峨眉山A、黄山旅游、九华旅游、长白山。
酒店：周度数据显示RevPAR恢复一阶导抬升，ADR引领周期上行趋势。根据STR数据，大陆酒店RevPAR持续突破新高，7/30-8/5周度RevPAR达到430.4元，恢复到2019年的136%，7月整体RevPAR422元，恢复到2019年的133%。其中ADR维持高贡献度，7/30-8/5周度ADR同比2019年+29%，7月月度ADR同比2019年+26%。我们认为连锁化+中高端占比提升两条逻辑仍在演绎：1）低质量的单体酒店出清，连锁化率从2018年22%提高到2022年39%，且酒店新建重资产、周期长，今年连锁酒店竞争格局有望持续改善。2）连锁酒店中高端产品升级效果显著，ADR中枢上移。锦江/首旅经济型酒店占比下降，华住有节奏关停经济型酒店。从投资价值来看，首旅锦江动态市盈率低于过去十年中位值，华住低于三年中位值，关注长期成长性和周期向上弹性共振带来的板块布局机遇。
旅游出行：政策持续松绑，出境游供需两旺。8月10日，文旅部通知恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务，本次恢复出境团队游的国家数量共78个，叠加前两批恢复出境团队游的国家数量已达到138个。携程数据显示，截至8月7日，当前跨境周均航班量已恢复至2019年同期五成以上。从需求侧来看，用户跨境航班搜索热度已经超过2019年同期。飞猪数据显示，在刚刚过去的7月，平台上的签证办理量同比去年增长超13倍。其中，日本等目的地的签证办理量已超过2019年同期。
阿里巴巴发布Q1财报：Q1公司实现营业收入为2341.56亿元，同比+14%，高于彭博一致预期约4.65%。国际商业营收221.23亿元，同比+43%，比彭博一致预期高15%。本地生活营收144.50亿元，同比+35.91%，比彭博一致预期高9%。菜鸟营收231.64亿元，同比+90.78%，比彭博一致预期高56%。云计算营收251.23亿元，同比+42.06%，比彭博一致预期高34%。非美国会计准则净利润为449.22亿元，同比增长+48%；调整后EBITA为453.71亿元，同比增长+32%，比彭博一致预期高20%。调整后EBITAMargin为19%，高于一致预期约17%。
建议关注标的：酒店：首旅酒店、锦江酒店、君亭酒店、亚朵酒店、华住集团；本地生活：美团；电商：拼多多、京东集团；受益出行链百货：重庆百货、百联股份、银座股份等；景区：天目湖、峨眉山A、黄山旅游、九华旅游、长白山。
风险提示
宏观经济恢复不及预期；行业竞争加剧；消费恢复不及预期。