(以下内容从开源证券《社会服务行业周报:奥莱“品牌+折扣”具抗周期属性,瑞幸营收反超星巴克》研报附件原文摘录)
免税/奥莱专题:市内免税有望迎发展良机,“品牌+折扣”具较强抗周期属性
免税:2021年中国市内免税销售额达6亿元,仍处于起步阶段,选址灵活、品类丰富、体验多元等优势显著,对标韩免成长空间广阔。展望未来,随出境游持续复苏叠加国民消费力提升,国人离境市内免税、购物额度、经营主体等现阶段政策限制有望逐步放款,进一步打开中国免税市场空间,助力消费回流。
奥特莱斯:具备较强抗周期属性。疫情期间各零售业态均受到影响,但奥莱表现优于其他业态,多项目在2020、2021年逆势上涨,2022年整体零售业态有所调整,但奥莱业绩明显优于其他业态。国内奥莱项目连锁化率达到70%,行业集中度提升,龙头企业在拿地立项和物业开发、品牌组织和供应链控制、运营管理和效率提升等方面具备明显竞争优势,扩张速度加快。
出行/餐饮:出境游市场复苏态势良好,瑞幸营收反超星巴克
出行/免税:出境游市场复苏呈现“由近及远”的特征,中国香港和中国澳门是出境游主要目的地,接待出境游游客共占比77.56%。经济发达省市游客成为出境游主力军。访港数据追踪:本周(7.30-8.5)内地访客总入境人次达802917人,环比+14%,日均14.7万人,恢复至2019年月度(8月)日均的127.8%。餐饮:截至2023Q2瑞幸咖啡总门店数达到10836家,2023Q2总营收折合8.55亿美元,首次在营收上实现对星巴克中国(8.22亿美元)的反超,9.9促销在成本微增的前提下实现了用户规模和销量的大幅增长。
餐饮/美丽:爱美客2023H1预计归母净利+60-70%,小崧产品亮相电子烟展
餐爱美客:2023H1预计实现归母净利润9.35-9.95亿元yoy+61%~+67%,推出“如生天使”丰富产品矩阵,相比濡白天使,专利技术加持改进产品工艺,更适合浅层注射,有望打开再生系列第二成长曲线。电子烟:SONGVAPE亮相2023IECIE雅加达电子烟展,小崧股份凭借全产业链、自主研发、一带一路丰富渠道优势,近年出海迪拜、哥伦比亚、白俄罗斯电子烟市场,已获得多国客户订单。
本周社服板块整体上涨,检测、餐饮类领涨
本周(7.31-8.4)社会服务指数上涨0.24%,跑输沪深300指数0.46pct,在31个一级行业中排名第18;2023年初至今社会服务行业指数-6.43%,低于沪深300指数的3.85%,在31个一级行业中排名第26。本周(7.31-8.4)检测、餐饮类标的领涨。
受益标的:小崧股份、银都股份、水羊股份、科思股份、大丰实业、佳禾食品、倍加洁、医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展。
风险提示:项目落地不及预期,出行不及预期,行业竞争加剧等。
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