有色金属行业周报：国内宏观利好政策频出，看多铝锡铜等顺周期赛道_股票频道

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：国内宏观利好政策频出，看多铝锡铜等顺周期赛道》研报附件原文摘录）
贵金属：美国就业增长放缓，加息或将结束利好贵金属。本周美元美债上涨，贵金属价格承压。受美国二季度GDP增速超预期影响，美元走强和债券收益率上升拖累金银价格走势，与此同时，虽然美国7月非农就业数据不及预期，但薪资加速增长超预期导致市场对通胀担忧升温，贵金属价格进一步走弱。我们认为，美国就业增长放缓表明劳动力市场更趋平衡，美联储加息或将结束，美元美债或高位回落，同时，全球经济仍有衰退风险，避险需求仍在，经济衰退叠加股市低迷，黄金板块将有超额收益。个股：黄金建议关注中金黄金（600489）、招金矿业(1818.HK)、山东黄金（600547），弹性标的关注四川黄金（001337）、鹏欣资源（600490）、西部黄金（601069），白银关注兴业矿业（000426）。
工业金属：国内宏观利好频出，提振金属价格。我国7月制造业PMI较上月上涨0.3个百分点，经济延续恢复发展态势，同时，国内利好政策频出，季节性旺季将至，市场信心大振，利好工业金属价格。铝，云南地区电解铝复产提速，但目前复产的量主要以铝液为主，暂未出现较大的铝锭供应压力；需求端，政策利好提振地产、汽车等相关消费逐步回暖，铝需求略有增加。我们认为，8月底需求预计开始季节性回暖，同时枯水期云南等地仍面临减产压力，继续看多铝价。锡，缅甸佤邦禁矿落地，预计恢复正常生产需要1-3个月时间，矿端供应持续紧张，锡库存拐点和需求底部双重支撑，继续看好后市锡价，关注当前锡板块回调后的布局时点。
个股：锡矿建议关注锡业股份（000960）、华锡有色（600301）；铝矿关注中国铝业（601600）、神火股份（000933）、天山铝业（002532）、中国宏桥（1378.HK），以及产量供给有弹性的云铝股份（000807），铜矿关注铜陵有色（000630）、紫金矿业（601899）、北方铜业（000737）、洛阳钼业（603993）、五矿资源（1208.HK）、西部矿业（601168）、金诚信（603979）。
新能源金属：锂矿仍然是电动车产业链最优战略资产。根据我们测算未来两年碳酸锂处于供大于求的状态，但目前资源端延期是普遍现象，因此总供给随着项目延期不断下调，远期看锂价仍有韧性。基于锂价中枢的判断，锂矿仍然是电动车产业链最优战略资产。个股：稳健关注：天齐锂业（002466）、永兴材料（002756）、藏格矿业（000408）；弹性关注：融捷股份（002192）、中矿资源（002738）。其他板块：低成本湿法项目利润长存，关注力勤资源（2245.Hk）、华友钴业（603799）。
一周市场回顾：有色（申万）指数涨1.12%，跑赢沪深300。个股涨幅前十：中孚实业(19.44%)、金银河(16.61%)、容百科技(11.82%)、德方纳米(10.51%)、阿石创(9.72%)、豫光金铅(9.47%)、园城黄金(7.26%)、天奈科技(7.10%)、和胜股份(6.57%)、安泰科技(6.54%)。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美国终端利率超预期