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大炼化周报:芳烃产业链上游价格、价差持续上行

来源:信达证券 作者:左前明,胡晓艺 2023-08-07 13:50:00
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(以下内容从信达证券《大炼化周报:芳烃产业链上游价格、价差持续上行》研报附件原文摘录)
国内外重点炼化项目价差跟踪:国内重点大炼化项目本周价差为2425.35元/吨,环比上涨1.83元/吨(+0.08%);国外重点大炼化项目本周价差为1474.66元/吨,环比上涨125.50元/吨(+9.30%),本周布伦特原油周均价为85.17美元/桶,环比上涨2.08%。
【炼油板块】周前期,美元汇率增强,原油期货交易商获利回吐,同时市场担忧减产损伤沙特经济会导致其供应反弹,加之评级机构惠誉下调美国主权信用评级引起市场避险情绪,从而施压原油。周后期,EIA原油库存创历史最大单周降幅,8月3日沙特阿拉伯和俄罗斯宣布各自将延长供应削减至少到9月份。沙特阿拉伯将继续自愿削减每日100万桶的原油产量,使该国原油日产量保持在900万桶的两年低点,而俄罗斯9月份石油出口将每日减少30万桶,供给端收紧趋势拉动国际油价上涨。成品油方面,本周国内外成品油价格整体上行,但海外汽油价格表现相对偏弱,价差收窄明显。
【化工板块】本周国际原油价格先跌后涨,成本端支撑偏强,化工品价格整体上行,但受短期供需影响,不同产品价格涨幅相较成本端有所不同,价差变化存在区别。其中,纯苯、苯乙烯、聚碳酸酯价格强势上涨,主要系下游需求端修复及部分产品原料端差异化景气度所致,价格上行幅度较大,价差有所扩大。EVA、聚乙烯、聚丙烯等产品价格上行有限,价差有所收窄。
【聚酯板块】本周成本端对产品价格有所支撑,聚酯板块整体价格重心上行。上游受成本端支撑及需求端改善影响,PX、MEG、PTA产品市场均价走强,其中PX产品价格抬升幅度较大。涤纶长丝价格整体维稳,供需改善尚不明显,下游织企利润偏弱,对长丝订单需求支撑一般。涤纶短纤和聚酯瓶片受成本端强势支撑影响,但终端需求仍偏弱,产品价格小幅上行。
6大炼化公司涨跌幅:截止2023年8月4日,6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为桐昆股份(-1.68%)、新凤鸣(-0.81%)、恒力石化(+0.66%)、恒逸石化(+2.11%)、荣盛石化(+3.48%)、东方盛虹(+7.05%)。近一月涨跌幅为恒力石化(+5.87%)、恒逸石化(+6.29%)、东方盛虹(+7.95%)、荣盛石化(+8.20%)、桐昆股份(+8.88%)、新凤鸣(+10.21%)。
风险因素:(1)大炼化装置投产、达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑,导致需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。





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