银行业行业点评报告：政策环境持续向好，积极关注银行配置价值_股票频道

（以下内容从中国银河《银行业行业点评报告：政策环境持续向好，积极关注银行配置价值》研报附件原文摘录）
核心观点：
事件中国人民银行和国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。
货币政策基调与政治局会议一致，稳增长加码利好信贷增速修复会议要求下半年精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备继续精准有力实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，发挥总量和结构性货币政策工具作用，但专门提及要增强新增长动能，大力支持科技创新、绿色发展和中小微企业发展。受政策影响，科创、普惠、绿色等细分领域有望维持供需两旺格局，延续20%以上的高速增长，叠加地产按揭拖累效应减弱，信贷节奏预计趋于平稳。依据我们中期策略报告测算，全年信贷增量有望达24.32万亿元，高于2022年。
明确提出降低居民信贷利率，降准降息空间仍存央行从2022Q3货币政策执行报告中已经提出要推动降低企业融资和个人消费信贷成本，当前表述为促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降，范围拓展至个人住房贷款。截至2023年3月末，一般企业贷款利率已经降至3.95%，个人住房贷款利率为4.14%，但部分城市新增房贷利率已低于下限。结合中央政治局会议内容，我们认为后期降准降息空间仍存，居民信贷利率下调预计仍会遵循政策利率调整--LPR下调路径，存款成本持续优化为融资成本下行打开空间。
地产政策进一步放宽，存量贷款利率有望下调，对银行利大于弊会议提出落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，继续引导个人住房贷款利率和首付比例下行。多措并举改善地产领域融资、需求和风险防控，有利于加速银行相关领域信贷投放和不良出清。此外，会议要求指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，预计对银行的影响偏正面。依据惠誉博华披露的数据，2023年4月RMBS提前还款率为20.81%，假设按揭加点幅度分别下调0BP/10BP/30BP/50BP以及相应提前还贷率为20%/12%/10%/8%，我们测算对金融机构整体贷款余额定价分别下调7.01BP/4.92BP/5.74BP/6.63BP（包含降利率+提前还款影响）。结合自主协商调整合同大概率会集中于具备较强还款能力的优质客户来考量，存量按揭利率下调有利于减少按揭提前还款冲击，对息差的负面影响幅度小于调整之前，因此对银行来说总体利大于弊。
强调金融支持地方债务化险，有助银行资产质量优化会议指出统筹协调金融支持地方债务风险化解工作，继续推动重点地区和机构风险处置，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，与中央政治局会议“制定实施一揽子化债方案”相呼应，有利于缓解银行尤其是部分区域性银行不良压力，进一步夯实银行资产质量。
投资建议稳增长政策导向不变，力度有望加码，降准降息存在空间，银行经营环境向好，基本面面临改善契机，不良风险总体可控，压制估值因素预计会逐步释放，估值具备向上修复空间。我们继续看好银行板块配置价值。个股方面，推荐建设银行（601939）、中国银行（601988）、江苏银行（600919）、常熟银行（601128）、宁波银行（002142）、招商银行（600036）和平安银行（000001）。
风险提示宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。