7月PMI的几个看点：新订单正向贡献明显，但出口新订单构成拖累

（以下内容从银河期货《7月PMI的几个看点：新订单正向贡献明显，但出口新订单构成拖累》研报附件原文摘录）
正文：
今日，国家统计局公布了7月PMI数据，7月制造业PMI继续回升，但依旧在收缩区，报49.3%，前值49%。非制造业PMI则继续出现回落，报51.5%，前值报53.2%，综合产出PMI7月也从52.3%回落到51.1%。恢复性增长之路依旧山高路远。
是什么在拉动PMI？
7月PMI较5月环比提升0.661%。分析7月PMI各个分项对PMI环比回升的边际贡献，消费PMI为正向贡献最大贡献，拉动当月PMI分别达到0.56%，原材料库存贡献了0.17%，其余均为负贡献，生产PMI拖累0.05%。生产方面，在手订单PMI有所回升，生产的恢复值得期待。
从新订单PM下降看，出口新订单PMI起到什么作用？
新订单PMI和出口新订单的差值从6月的2.2%扩大到3.2%。新出口订单PMI回落，对新订单PMI继续起到了拖累作用。尽管新订单PMI回升，但新订单的来源主要来自于境内订单。

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