轻工行业周报：家居利好政策频频推进，持续推荐家居造纸白马布局_股票频道

（以下内容从浙商证券《轻工行业周报：家居利好政策频频推进，持续推荐家居造纸白马布局》研报附件原文摘录）
投资要点
家居：政策催化持续推演，推荐积极配置
从商务部促家居消费措施，到政治局会议对房地产调控的表述优化，再到住建部发声，后续预期有更多各省市相应措施&细节发布，叠加供给侧强调高品质家具，缓和市场此前对家居需求端的悲观预期，推荐积极配置。
投资建议：1）质地优秀且估值分位数低的欧派家居、顾家家居、敏华控股、索菲亚，长线尤其推荐布局欧派家居（质地优异、长周期成长确定性强的家居白马，组织调整短期影响接近尾声，零售大家居增长有望超预期，估值向上修复弹性大）；2）Q2及全年业绩兑现预期较优的志邦家居、瑞尔特；（3）其余优质个股江山欧派、箭牌家居、喜临门、慕思股份、金牌橱柜等。
造纸：文化、白卡提价小幅落地，期待旺季补库
外盘浆报价小幅走强，供需矛盾压制上行空间。白卡纸发布第二轮涨价函，文化纸温和挺价有望逐步落实，浆系原纸企稳回暖。箱板瓦楞纸继续小幅下探，短期震荡磨底未见拐点。
投资建议：首选推荐配置价值白马太阳纸业，关注特种纸盈利改善、大宗纸提价落地演绎。中期推荐配置上游资源配套领跑的优质白马资产太阳纸业（当前PB为1.5X，处于21%历史分位）；此外推荐布局中高端装饰原纸龙头华旺科技（对应23年PE为12X）、白卡纸龙头博汇纸业（当前PB1.5X，处于历史50%分位）、箱板瓦楞纸龙头玖龙纸业（当前PB为0.5X，处于3%历史分位）；关注高股息率的差异化特纸龙头冠豪高新（对应23年PE为13X）、特种纸平台型龙头仙鹤股份（对应23年PE为12X）、多元化特纸龙头五洲特纸、CCER布局领先的岳阳林纸。
必选消费：持续推荐核心资产公牛、晨光，以及百亚产品升级
更新：1）公牛集团：智能电工照明业务仍延续良好表现，看好地产家居政策催化下半年动销进一步修复。2）晨光股份：看好晨光传统核心业务在大学汛催化下加速修复。3）百亚股份：线上天猫渠道延续快速增长，看好下半年外围省份成长提速。
投资建议：我们认为当前消费降级趋势对必选消费品类的扰动不明显，轻工必选品类消费升级逻辑仍在演绎。持续推荐产品结构升级链条的优质标的，如百亚股份、公牛集团、晨光股份、登康口腔、明月镜片等。
出口：出口链业绩明确修复，优选品牌出海个股
7月联储加息符合预期，降息预期延后，汇率或维持高位震荡。海外库存有序去化，Q3库存增速或下行至0左右，需求稳健下全产业链将进入补库阶段。展望23全年，随着基数扩大与环比库存下行，库存增速将维持下行趋势，Q3下降至同比持平，需求若维持稳健对应或逐步进入补库阶段，出口链将迎来明确业绩修复。
投资建议：本轮为弱补库，我们认为仍为结构性机会，关注品牌出海与供需错配两条主线。1）品牌：高质性价比份额提升。我国供应链的强大稳健铸就了产品性价比优势，未来份额或受益消费降级实现更大长期增长，推荐匠心家居、致欧科技等；2）制造：供需错配结构性机会。关注海象新材（成功切入大客户，竞争格局改善保障盈利能力）、共创草坪（人造草坪全球龙头，需求显著修复）、嘉益股份（Stanley成功推出爆款，公司订单饱满）、盈趣科技（23H2新业务放量驱动经营逐季度环比向好）等
风险提示：政策落地不及预期，地产波动风险，出口需求波动，原材料价格上涨，纸价涨幅低于预期。