(以下内容从国金证券《交通运输仓储行业研究:邮政局Q2快递服务调查结果公布,欧美航线运价反弹》研报附件原文摘录)
板块市场回顾
本周(7/24-7/28)交运指数上涨3.1%,沪深300指数上涨4.5%,跑输大盘1.4%,排名13/29。交运子板块中快递板块涨幅最大(+5.3%),航运板块涨幅最小(+1.4%)。
行业观点
快递:邮政局公布2023Q2快递服务满意度与时效性调查结果,顺丰、邮政表现较好。国家邮政局公布2023Q2快递服务满意度调查和时限准时率测试结果,在品牌公众满意度方面,得分较高的品牌为顺丰速运、京东快递、邮政速递;从72小时准时率看,准时率较高的品牌为顺丰速运、邮政速递、中通快递。2023年6月,顺丰控股速运业务量为10.17亿票,同比增长10.54%;单票收入为16.42元/件,同比下降2.4%。圆通速递业务完成量17.92亿票,同比增长14.03%;快递产品单票收入2.37元,同比下降9.33%。韵达股份业务量15.81亿票,同比下降2.04%;快递服务单票收入2.32元,同比下降9.73%。申通快递业务量15.23亿票,同比增长28.26%;快递服务单票收入2.21元,同比下降11.95%。
物流:宏川智慧收购有望再下一城,罐容规模增长可期。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4503点,同比下降22%,环比增长2%。2023年7月25日,宏川智慧公告重大资产购买预案,拟以现金方式收购南通御顺100%股权和南通御盛100%股权,交易完成后公司将间接持有易联南通有限公司100%股权。易联南通为同业公司,拥有72座储罐,罐容总计约61.7万m3。公司目前运营罐容总计438.61万m3,权益罐容总计344万m3,若收购完成,公司运营罐容将增长14%,权益罐容将增长18%。交易在进一步扩大公司罐容规模的同时,也进一步增强了公司长三角区域仓储基地间的集群效应,有利于促进相关业务开展,提升综合服务实力。危化品航运市场龙头份额有望持续提升,高盈利能力可持续:1、需求端:多个沿海大型炼化一体项目陆续投产,运输需求维持稳定增长;2、供给端:行业新增运力实行严格审批制度,行业有序竞争,龙头企业高盈利能力可持续。推荐宏川智慧。
出行链:7月暑运民航日均客运量约为188万人次。本周(7月22日-7月28日)全国日均执飞航班量15424班,恢复至2019年100%(环比+1pct);其中国内线日均14108班,为2019年111%(+1pct);国际线日均1048班,为2019年47%(+0pct);地区线日均270班,为2019年52%(-1pct)。航旅纵横大数据显示,暑运以来,国内外航线日均客运量为188万人次,其中7.1-7.26国内航线旅客运输量超4600万人次,同期国内航司的出入境旅客量超300万人次,特别是在7月23日,国内航司的出入境旅客量超13万,刷新了今年以来的单日出入境旅客量纪录。2023年6月,ASK较2019年,国航+10%、东航-7%、南航-6%、春秋+9%、吉祥+27%;旅客吞吐量较2019年,上海机场(浦东)-26%、首都机场-45%、白云机场-12%、深圳机场+2%、厦门机场-7%、美兰空港+2%。2023年6月,全国铁路客运量为3.27亿人次,同比+95.30%,约为2019年106%;铁路旅客周转量为1208.81亿人公里,同比+93.70%,约为2019年102%。中长期航空需求终将恢复增长,航空业将出现供需增速差,叠加票价市场化业绩将大幅反弹;国际客流恢复后国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐春秋航空、京沪高铁。
航运港口:欧美航线运价反弹。集运:本周CCFI环比-0.3%,同比-73.7%;SCFI环比+6.5%,同比-74.7%,其中CCFI美东航线运价指数环比+3.7%,CCFI美西航线运价指数环比+4.8%,CCFI欧洲航线运价指数环比+0.3%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1013点,环比-0.7%,同比-37.8%。油运:本周BDTI环比-7.1%,同比-40.5%;BCTI环比+14.3%,同比-47.4%。干散货运输:本周BDI环比+13.5%,同比-46.1%。伴随全球经济复苏,油运需求逐步恢复,供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限,建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。
风险提示
需求恢复不及预期风险,油价上涨风险,汇率波动风险,价格战超预期风险。
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