非银金融行业跟踪周报：有花堪折直须折，莫待无花空折枝_股票频道

（以下内容从东吴证券《非银金融行业跟踪周报：有花堪折直须折，莫待无花空折枝》研报附件原文摘录）
本周非银板块迎来久违大涨。周五券商板块批量“涨停潮”，引发市场对板块是否需要“追涨”的讨论。07.23-07.27上证指数上涨3.42%，金融指数上涨11.10%。非银金融板块上涨11.44%，其中券商板块上涨12.01%，保险板块上涨11.71%。我们认为，当下需要顺势而为，一根阳线改变业绩预期、两根阳线转变经济预期、三根阳线拔高估值预期。
本周非银板块的行情反映的是市场对中长期基本面信心不足与短期估值处于历史底部向下动能不足的矛盾。如此紧平衡下，细小的“风吹草动”也能带来极致的走势。周一，政治局会议明确提及“要活跃资本市场，提振投资者信心”；周二证监会学习贯彻精神，周四中证报再发评论员文章直指“有活力的资本市场是稳预期强信心的重要抓手”。信心比黄金更重要，从策略角度来看，本轮非银板块具备“β强势跟涨+α验证期待中”双重属性。
券商：积极配置戴维斯双击品种。资本市场持续深化改革，券商展业环境不断优化：1）政治局会议明确提及“要活跃资本市场，提振投资者信心”，重视程度超出预期，预计后续仍有系列改革引发市场刺激。2）行业景气度处于向上修复通道，预计2023H1业绩稳增：2023Q1市场行情回暖，自营驱动行业业绩回升，营业收入同比+37%，归母净利润同比+78%。随着利好政策不断落地以及市场交投活跃度升温，我们预计证券行业2023H1将实现归母净利润842亿元（同比+10%）。
保险：信心比黄金更重要。本周在券商板块带动下，板块投资热情被点燃。A股新华领涨，H股国寿领涨，指向当前资产端预期转变是催化板块核心因素。从基本面来看，炒停后关注下半年队伍增员情况和2024年开门红产品及策略布局。当前储蓄型业务外部销售环境是持续且明显改善的，或者说即使没有炒停，储蓄型业务表现本来就不差。我们预计1H23上市险企NBV增速预期为：太保（30%）、友邦（25%）、平安（20%）、国寿（15%）、新华（14%）。
投资建议：券商：1）行业整体杠杆率抬升预期下，推荐【中信证券】、【中金公司】。2）财富管理方向，推荐【东方财富】、【广发证券】，建议关注【东方证券】。3）中特估方向，建议关注【中国银河】。4）受益于资本市场提振及AI大趋势，推荐【同花顺】、【指南针】，建议关注【财富趋势】。保险：首推负债端增速领跑的【中国太保】和下半年基数极低的【新华保险】，推荐低估值的【中国平安】和总裁到位后的【中国人寿】低吸机会。
风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋紧抑制行业创新；3）市场竞争加剧。