社会服务行业·周观点：微软先行先试，催化新一轮AI应用热潮_股票频道

（以下内容从中航证券《社会服务行业·周观点：微软先行先试，催化新一轮AI应用热潮》研报附件原文摘录）
上周行情：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为+1.27%，在申万一级行业涨跌幅中排名21/31。各基准指数周涨跌幅情况为：沪深300（+4.47%）、上证指数（+3.42%）、深证成指（+2.68%）、创业板指（+2.61%）和社会服务（+1.27%）
子行业涨跌幅排名：酒店餐饮（+3.06%）、万旅游及景区（+1.79%）专业服务（+0.30%）教育（-3.08%）体育I（-4.59%）。
个股涨跌幅排名前五：众信旅游（+10.29%）、科锐国际（+8.76%）、锦江酒店（+7.64%）君亭酒店（+6.05%），中纺标（+5.46%）个股涨跌幅排名后五：力盛体育（-6.32%）、行动教育（-6.65%）科德教育（-6.98%）、零点有数（-9.03%）、安车检测（-21.22%）。
核心观点：
全面与ChatGPT对接，微软2302年业绩符合预期。微软202302（FY202304）营收562亿美元，净利润为201亿美元EPS摊薄2.69美元。23财年微软营收2119亿美元，净利润为724亿美元。微软预计，为了满足人工智能需求，24财年资本支出将逐季度增长。微软业绩总体表现基本符合预期，预计后续伴随相关应用不断落地、商业盈利模式逐步明朗，包含Microsoft365Copilot的营收将在2024年开始确认，AI业务带来的业绩增量值得期待。
投资主线1：从微软AI应用落地看国内业务机会。AI目前正在快速渗透阶段，但大规模的商业化阶段尚未到来。微软作为OpenAI的战略投资者，在大模型等方面占据先发优势，其在AI+办公、AI+搜索、AI+数字人等方面的探索和业务开拓有望率先验证AI商业模式，为全球AI相关企业带来示范效应。我们认为，微软相关“AI+”应用落地利好国内布局的上市公司，微软的盈利模式、产品体验、客户反馈等为国内企业提供借鉴并明确发展方向，并推动相关产业发展。
投资主线2：数据要素板块。国家数据局局长任命尘埃落定，国家对发展数字经济、深耕数据要素赛道的信心和决心也已明确，音续顶层设计、试点实践进程有望加速。伴随交易机构运营机制完善、数据要素领域核心技术突破，且数据作为大模型质量的核心要素，有望受益于模型送代加速的利好效应，率先布局数据要素的国内上市或将占据先发优势，带来业绩和估值的提升。
风险提示：国家政策的调控；行业监管风险；经济下行压力加大；技术发展不及预期