(以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录)
银河观点集萃:
宏观:二季度中国经济数据中有四项负值需要重点关注。一是二季度GDP平减指数降至-1.5%(Q2实际GDP增长6.3%,名义GDP增长4.8%),CPI从1月的2.1%降至6月的0.0%,PPI连续第9个月负增长,6月降至-5.4%。二是民间投资1-6月累计同比-0.2%(1-5月累计同比-0.1%),已转为负值,民间投资占固定资产投资的比重降至53%(去年同期56.4%,历史最高是2015年的65%)。三是房地产销售面积,1-6月累计同比-2.8%(1-5月累计同比+2.3%),6月70城二手住宅价格指数同比增速降至-2.8%(前值-2.5%),其中一二三线分别为-0.4%(前值+0.4%)、-2.4%(前值-2.1%)、-3.4%(前值-3.3%),一线首次转负。房地产开发投资同比跌幅则加深至-7.9%,自2022年4月以来持续负值。没有房地产周期的库存周期可能缺乏上行动力。四是美元计价,出口1-6月累计同比-3.2%,进口1-6月累计同比-6.7%,进出口增速均为负值,反应中国经济面临外需和内需双重压力。
金工:资产配置观点:人民币贬值压力缓解,期待更多稳增长政策落地。随着美国CPI回落,市场预期美联储加息可能提前结束,人民币贬值压力降低,吸引更多外资回流,助力A股估值修复。在欧美等国家加息的背景下,出口在短时间内难以有所根本上的改观,未来我国经济修复更多依赖于消费和投资,央行降准、财政发力等系列稳增长政策可能已在路上,这将利好股票市场。
农业:养殖链上游祖代鸡供给拐点已现;父母代供给高位,静待拐点到来,或可于23Q4传导至商品代,鸡价走势可期。23H2消费端存年内季节性改善预期,综合利好鸡价潜在走势。禽流感背景下的种源紧张格局或延续。从估值角度看,23年7月21日SW肉鸡养殖PB(LYR)为2.54倍,处于历史底部区间,可板块性关注,包括民和股份(002234)、圣农发展(002299)、禾丰股份(603609)、益生股份(002458)、仙坛股份(002746)等。
相关附件