7月政治局会议点评：对下半年经济和市场应给予更多信心_股票频道

（以下内容从中航证券《7月政治局会议点评：对下半年经济和市场应给予更多信心》研报附件原文摘录）
中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。
（1）经济形势定调——国内需求不足，海外复杂严峻
会议指出，当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻
从二季度经济数据来看，虽然二季度GDP同比增速较一季度有明显回升，但从GDP环比增速和月度经济数据看，进入二季度之后，经济动能出现了相对明显的走弱，消费、房地产等领域显示内需依然不足。同时，国内6月16-24岁青年失业率创下新高，反映国内青年就业压力较大，也侧面反映目前经济动能偏弱的现实。
外部环境方面，我国出口增速已连续两个月为负，俄乌冲突依然面临较大的不确定性，市场预期美联储7月将最后加息25BP，而美联储继续维持鹰派立场，美联储与市场可能会继续围绕政策路径展开博弈。总体而言，外部环境目前难以对我国经济复苏提供有力的支撑。
在当前情况下，后续经济动能在很大程度上取决于国内稳增长政策，这也是市场尤为关注本次政治局会议释放的政策信号的原因。
（2）经济工作总基调一一加大调控力度，着力扩大内需
针对下半年经济工作，会议提出，要加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。上述表态释放了较为明确的稳增长政策加码信号，从调控重点来看，扩大内需将是下半年经济工作的主要目标，围绕扩大内需有望出台一系列相关政策。
调控方式上，会议指出，要用好政策空间、找准发力方向，要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。可以看出，政策调控依然据弃大水漫灌式的强刺激模式，强调政策精准发力，这与我们一直以来强调财政政策是稳增长主要抓手，而货币政策主要是配合提供相对宽松的流动性环境的观点相一致。会议强调、继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，也显示积极财政将是促进内需的主要手段。
（3）扩内需核心是促销费——发挥消费拉动经济增长的基础性作用
会议提出，要通过增加居民收入扩大消费。居民收入水平和消费意愿是决定最终消费水平的两大因素，其中收入水平是更为本质和决定性的因素。会议并未明确提出增加居民收入的具体措施，可以预期后续会抓紧出台相关政策，预计可能会在降低失业率、税收优惠政策、增加消费补贴等方面发力。如，会议提出，要把稳就业提高到战略高度通盘考虑，显示或有望出台改善就业方面的顶层文件。