商业贸易行业周报：黄金珠宝领跑行业增长，政策催化零售估值修复_股票频道

（以下内容从华福证券《商业贸易行业周报：黄金珠宝领跑行业增长，政策催化零售估值修复》研报附件原文摘录）
投资要点：
商贸零售强于大盘。本周上证综指下跌2.16%，报3167.75，中小板下跌3.2%，报6990.57，创业板下跌2.74%，报2163.12。商贸零售同比上涨1.5%，报2285.07，表现强于上证3.66个pct，强于中小板4.69个pct，强于创业板4.24个pct。本周商贸零售表现较好，周涨幅为1.5%，为申万一级31个行业中第5名，美容护理表现良好，周涨幅为0.08%，排名为第9名，社会服务表现稳健，周涨幅为-0.72%，排名为第12名。细分来看，一般零售表现最优，周涨幅为4.15%，旅游及景区表现最弱，周涨幅为-0.61%。
暑期来临，旅游酒店板块结构性复苏可期。据美团、大众点评数据显示，暑期以来，国内旅游消费订单较2019年同期翻倍增长，生活服务业消费亮点频现：“晚七点”经济引领夜间消费，酒店“躺平游”盛行，海滨城市和边陲省份热度飙升。暑期无疑是消费提振的重要窗口，从种草攻略、运营策略到优惠政策，政府、平台、商家等市场参与方合力提供“又好又省”的产品和服务，激发消费活力，共振暑期经济。展望：暑假旅游出行旺季随之到来，亲子游、研学游等出行形式引领需求进一步释放，催化酒店和旅游相关标的业绩持续提升。建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。
金价高位震荡，高增速提振信心。据国家统计局，2023年6月金银珠宝类零售额同比增长7.8%，高于社零总额增长（3.1%），2023H1同比增长17.5%，高于社零总额增长（8.2%），并成为2023H1增长最快的细分板块。当前持续看好黄金珠宝类在经济复苏下及高金价背景下持续实现修复。建议关注：以镶嵌品类为基础，向黄金品类快速扩展的周大生；拥有强渠道和强品牌力的老凤祥。
关注结构性复苏的优质公司。投资主线一：暑期旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免等。投资主线二：关注强产品力、强品牌力的国产化妆品和医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。投资主线三：关注出口预期逐季改善且行业具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。
风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。