周观点：市场“三底”或已现，未来上涨是大概率事件_股票频道

（以下内容从华福证券《周观点：市场“三底”或已现，未来上涨是大概率事件》研报附件原文摘录）
投资要点：
当下，市场处在：经济数据磨底、指数底部震荡、刺激政策开始密集出台的状况。可以说，“经济底、市场底、政策底”三底已现。
经济方面，我们从上半年及二季度经济数据来看，服务业动能的持续释放带动上半年经济整体回升向好。需求端，消费复苏的方向明确，以餐饮收入为代表的服务消费维持高增，但消费基础仍不稳固；投资方面，基建投资维持较高增速，制造业投资韧性强，房地产投资仍处于磨底阶段。供给端，工业生产稳步恢复。而对于目前市场普遍讨论的微观感受与宏观数据中存在的温差，我们认为主要是因为价格因素导致的。上市公司企业盈利、居民收入等指标均为包含价格因素的名义变量，上半年因为价格的持续低迷以及PPI同比的负增长而形成拖累。往后看，由于基数效应的原因，后续PPI同比增速有望回升，因此下半年的经济的温差有望缩小。
市场方面，本周，权益市场均出现一定程度的调整，其中万得全A本周收盘录得4912.96点，上证综指本周收得3167.75点。当下，指数上已经十分接近2023年以来的底部区间。股票作为一种久期无限长的资产，是经济的“晴雨表”。今年以来，随着经济活动“波浪式”复苏，可以说，股市当下也处于“波浪式”复苏的“波底”阶段，未来上涨是大概率事件。
政策方面，本周经济托底政策密集出台。《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》近日发布。这份被社会简称为“促进民营经济31条”的高规格文件干货满满，以鲜明问题导向及时回应民营企业关切，以高含金量举措力挺民营企业发展，给全国民营企业和民营企业家吃下“定心丸”，释放出推动民营经济高质量发展的强烈信号。市场经济是信心经济，信心从何而来？公平的环境、稳定的预期、法治的保障必不可少，本次意见在这三方面也拿出了全方位的政策工具“组合拳”，既要拆藩篱破阻碍，也要增动力促发展。本周，央行、外管局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，在企业境外融资方面给予了充分的政策支持。与此同时，商务部等13部门出台促进家居消费若干措施、国家发改委等多部门发布《关于促进汽车消费的若干措施》和《关于促进电子产品消费的若干措施》，有关部门在消费、内需上已经有明显的政策发力迹象。可以说，当下政策的组合拳已经显示高层对经济的托底意图明显，民营经济、扩大内需、促进消费、助力企业融资等都是政策重点关注方向，未来需重点关注月底召开的政治局会议。
风险提示：一是经济复苏的动能不及预期，二是政策的出台不及预期，三是美国经济衰退风险超预期。