中药行业周报2023年7月第三周：持仓：Q2再度提升，H2乐观展望_股票频道

（以下内容从浙商证券《中药行业周报2023年7月第三周：持仓：Q2再度提升，H2乐观展望》研报附件原文摘录）
中药基金持仓：2023Q2板块关注度显著提升
2023Q2基金中药持仓大幅提升。2023Q2基金中药持仓占比环比大幅上升。根据截至2023年7月21日披露的基金中报数据统计分析，2022Q2-2023Q2，基金中药持仓占比逐季提升趋势明显，全部基金持有中药仓位从0.37%持续上升至0.78%，其中医疗基金医药持股中中药占比从9.2%上升至20.6%，全市场非医疗基金中药持仓从0.16%上升至0.33%；医疗基金中前十大中药占全部医药持股比例从2023Q2的2.2%上升至2023Q2的5.3%。我们可以看出过去4个季度中，中药持仓占比上升趋势明确，关注度显著提升。
从个股基金持有数来看，中药行业中2023Q2全部基金中持有基金数最多的个股前三名为太极集团、同仁堂、华润三九；此外与2023Q1相比，康恩贝、健民集团为新进入前十名的个股。从持股占比来看，中药行业中2023Q2持股占流通股比前三名分别为太极集团、健民集团、同仁堂。
投资建议：我们认为2023年中药板块迎来“新生”周期，运营效率提升反映行业出现新复苏周期，量增是周期驱动的核心因素，随着药监审批加速、新基药目录有望落地、中医医疗机构加速建设等因素不断催化，我们看好中药板块业绩增长的持续性。我们重点推荐康恩贝、东阿阿胶、济川药业、桂林三金、羚锐制药、康缘药业。
板块行情复盘：中药ETF资金流入，板块估值回调
本周中药指数下跌0.75%，跑赢医药生物指数0.05个百分点、跑赢沪深300指数1.22个百分点，在医药子行业中排名第3。自2023年初以来，中药指数上涨3.3%，跑赢医药生物指数10.7个百分点、沪深300指数4.5个百分点，在医药子行业中排名第1。截至2023年7月21日，申万中药板块PE估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为26倍，环比下降0.18，在医药子行业中排名第3，高于医疗器械、生物制品和医药商业，低于2018年以来估值均值水平。从资金流向来看，本周创新药ETF资金净流入最高，中药ETF净流入0.25亿元。具体标的来看，本周中药板块涨幅前五名分别为*ST目药（+4.21%）、仁和药业（+3.87%）、*ST太安（+3.41%）、上海凯宝（+2.64%）、天士力（+2.24%），跌幅排行前五名分别为珍宝岛（-12.52%）、陇神戎发（-6.88%）、马应龙（-5.41%）、盘龙药业（-4.64%）、大理药业（-4.36%）。
中药研发进展更新：2023年6月，中药新药IND受理数量为8个，NDA受理数量为1个；2023年初至2023年7月23日，中药新药IND受理数量为47个，NDA受理数量为12个。
总结：我们认为中药行业正处于新一轮成长周期的起点，运营效率的提升是行业成长性的前瞻性指标，销量增长是行业增长的主要驱动力，中药新药的加速获批为这种内生增长的持续性夯实管线基础。我们看好中药行业四条投资主线：
（1）中药创新药：中药创新药竞争格局良好，且有望通过进入医保以实现快速放量，我们认为在研发端投入较大的中药企业值得关注，推荐院士领衔、在研管线储备丰富的康缘药业，关注以岭药业、健民集团、方盛制药等。
（2）国企改革：中药国资企业，品牌力较强、规模较大但缺乏灵活机制，国企改革有望成为国企中药业绩改善的强驱动力，推荐康恩贝、东阿阿胶，关注华润三九、昆药集团、太极集团、广誉远、千金药业、精华制药等；
（3）经营改善：2018-2021年中药板块营运效率提升为后续业绩提升做出铺垫，数据反映出中药企业改革趋势向好，推荐渠道改革、经营效率提升的羚锐制药、桂林三金；
（4）低估值性价比：推荐商业模式转型、BD打开二次成长曲线的济川药业。
风险提示
行业政策变动；研发进展不及预期；公司销售不及预期。