晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20230720：财政半年报：“优”还是“忧”？
在“道阻且长”的经济复苏之路上，财政收支压力依旧突出。财政收入的疲软致使财政支出的进一步“加力提效”受限。税收“晴雨表”显示我国经济仍受“疤痕效应”的影响：负增态势依旧明显的企业所得税、继续走弱的地产相关税、仍为负增的出口货物退税、正逐步走弱的车辆购置税，都再证经济复苏仍“长路漫漫”。
固收金工
固收点评20230720：开能转债：国内全屋净水龙头企业
我们预计开能转债上市首日价格在118.49~132.28元之间，我们预计中签率为0.0009%。
固收点评20230719：存量房贷利率会否下调？—利率走势逻辑分析系列四
综上所述，我们认为相较于提前还贷，企业贷款和住房贷款利率的“反转”令经营贷有违规流入房地产市场的风险是造成央行提出下调存量房贷利率的原因，而鉴于政策一旦实施，存在潜在的“贷款搬家”风险，在不同的情景推演下，对大行和小行的经营存在程度各异的负面影响，因此政策转为强制性的可能性较低。对债券市场而言，存量房贷利率下调带来的政策预期仅会带来短时扰动，不改变下行趋势。

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