晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20230717：5.5%：下半年增长和政策如何角力？
二季度GDP增速6.3%产生于这样一种背景：增长比预期有压力，但政策比预期有耐心。我们预计这种经济和政策的角力将贯穿下半年。一方面，在“5%左右”的目标下，上半年GDP增速5.5%意味着下半年增速需要达到4.6%，这一门槛并不算高，但在当前内需下行+外需收缩的背景下，仍需要政策端的发力来对冲。另一方面，在高质量发展的要求下，不搞“大块干上”、“贪大求洋”已成为政策的内在约束。
宏观周报20230717：厄尔尼诺现象下的工业“烤”验
1980年以来，全球平均气温共有12次“创新高”的纪录，其中伴随着厄尔尼诺发生的概率约为83%。世界气象组织预测，厄尔尼诺现象在2023年下半年持续的可能性高达90%，且此次厄尔尼诺现象出现早、发展空间大，这也意味着全球气温的提升即将“迎面而来”。而我国气温也伴随着全球“发烧”：中国气象局新闻发布会上，有关负责人称6月全国平均气温已创下1961年以来历史同期第二高。在厄尔尼诺现象之下，我国原本趋稳的工业生产是否会再次受阻？
宏观周报20230716：美国6月通胀：“漂亮”的背后掩盖了什么？—海外宏观经济周报
美国6月通胀很“争气”。本周海外宏观最受瞩目的便是美国6月通胀了，受到去年油价高基数以及房租滞后的影响开始显现，6月通胀第十二连降，同比从4%大幅下降至3%。虽然通胀离2%的目标越来越近了，但核心通胀当前仍在较高的位置（6月为4.8%），且越往后通胀的下降将变得越来越难，不仅如此，还有重新提速上升的风险。

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