2023年半年度业绩预告点评：调味品业务稳健发展，主业业绩略超预期_股票频道

（以下内容从东吴证券《2023年半年度业绩预告点评：调味品业务稳健发展，主业业绩略超预期》研报附件原文摘录）
中炬高新(600872)
投资要点
公司发布 23H1 业绩预告： 2023H1 公司实现归母净亏损 13.92-14.92 亿元，同比下降 544.73%至 576.68%；剔除未决诉讼计提预计负债影响，公司 2023H1 归母净利润 3.05 亿元，同比下降 2.6%，扣非归母净利润2.99 亿元，同比下降 0.84%。 23Q2 公司预计归母净亏损 15.42-16.42 亿元，扣非归母净利润 1.55 亿元，同比+5.8%，业绩略超预期。
调味品主业稳健发展，利润略超预期：根据公司公告， 23H1 美味鲜公司归母净利润 3.16 亿元，同比上升 10.41%， 23Q2 美味鲜归母净利润1.63 亿元，同比增长 8.5%。 2023H1 公司经营平稳有序，调味品业务营业收入取得增长，我们预计 23Q2 公司收入同比增长中低个位数，其中6 月同比增速相较 4-5 月有所加速。 23Q2 公司主要原材料豆粕现货价环比 23Q1 下降 6.8%，同比下降 4.9%，成本边际改善下，我们预计公司23Q2 毛利率有望环比 23Q1 提升。
未决诉讼预计负债影响当期业绩，事件进展仍待观察：公司 2023 年 6月 19 日收到关于中山火炬工业联合有限公司土地合同纠纷案件的一审判决书，公司基于审慎原则，拟计提未决诉讼预计负债 19.39 亿元，扣除 2022 年年报中已计提的本案预计负债 1.92 亿元，预计减少公司 23H1归母净利润 17.47 亿元。此纠纷涉及土地和公司经营业务无关，且工业联合和公司股东中山火炬同为中山火炬管委会控股企业，后续随着公司治理问题的持续推进，该纠纷仍有和解可能。
董事会选举在即，公司治理有望加速改善：根据公司公告， 2023 年 7 月24 日公司将举行临时股东大会，针对重新选举董事进行股东投票，董事会重新改选、公司控制权变更有望加速推进，公司治理有望改善。
盈利预测与投资评级：考虑到公司 23Q2 调味品主业稳健发展，且未决诉讼仍有和解可能，我们维持公司 23-25 年收入预期 57/63/70 亿元，同比+8%/10%/12%，维持 23-25 年归母净利润预期 6.82/8.3/10 亿元，同比+215%/+22%/+21%，对应 23-25 年 PE 分别为 40/33/27x，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格大幅上涨；行业竞争格局恶化超预期；食品安全问题；经济恢复情况不及预期；公司治理改善不及预期