A股行业观察：库存周期切换下，哪些行业有望改善？_股票频道

（以下内容从华福证券《A股行业观察：库存周期切换下，哪些行业有望改善？》研报附件原文摘录）
投资要点：
回顾库存周期各阶段行业涨跌表现，我们发现：1、消费行业能穿越库存周期；2、科技行业在盈利偏弱的环境下有更好表现；3、库存上涨时可关注周期行业。
从细分行业利润同比来看，中下游以及公用事业板块有较好改善。细分行业利润同比较上期改善幅度前十的行业主要分布于中下游以及公用事业板块，整体来看上游板块利润同比改善相对偏弱。
投资建议：当前建议关注消费与科技行业，若未来经济持续改善带动盈利与库存皆实现上行，则可多多关注周期行业。当前经济环境整体处于主动去库存阶段，并有望切换至被动去库存阶段，借鉴历史经验，建议关注消费与科技行业。此外，若未来经济持续改善，带动盈利指标、PPI以及库存指标均同步上行，库存周期则进入主动补库存阶段，此时建议关注周期行业。
本周石油石化行业涨幅领先，传媒较上周明显上行。截至2023年7月14日，本周石油石化行业领涨，食品饮料、传媒、基础化工、银行等行业紧随其后；表现欠佳的行业有：房地产、轻工制造、综合、国防军工、家电；近一个月，汽车表现出色，其次为机械、石油石化、煤炭、新能源。
宽基指数显示，本周成交活跃度较上周有所下降。换手率和成交额显示，各宽基指数较上周均出现了不同程度的下降，各指数成交情况已经连续四周出现下滑。整体看来，本周成交活跃度较上周有所下降。
从行业角度来看，本周消费者服务板块成交情况出现明显改善。从成交活跃度改善情况来看，消费者服务最为明显，其次电力及公用事业、综合金融，以上行业本周日均换手率和日均成交额较上周均有大幅的改善，反映出行业关注度的提升。
本周风格大盘与金融。从规模来看，大盘指数表现优于中盘指数及小盘指数；从中信风格分类来看，金融风格领先于其他风格。
风险提示：一是经济复苏不及预期；二是业绩不及预期，三是历史经验仅供参考。