光伏设备行业点评报告：HJT电池重大突破临近，聚焦HJT设备龙头_股票频道

（以下内容从浙商证券《光伏设备行业点评报告：HJT电池重大突破临近，聚焦HJT设备龙头》研报附件原文摘录）
投资要点
HJT电池/设备行业：预计2023年逐步实现盈利，2024年有望引来产业化大年
1）短期：随着银包铜、双面微晶、0BB技术持续导入量产，单GW设备投资额的进一步降低，HJT在硅成本（薄片化）+非硅成本（银包铜、低铟方案）降本潜力大。预计部分光伏巨头下半年在HJT领域有望获得重要突破。
2）中长期：HJT电池与钙钛矿、电镀铜具备更良好的匹配性，看好中长期HJT+电镀铜+钙钛矿电池的产业化发展路线。
3）市场空间：设备成长空间大；核心零部件赛道受益国产替代；浆料具快速放量潜力
HJT设备：预计2025年市场空间达602亿元、2022-2025年CAGR=74%；设备市场空间大、产业链话语权强，在行业0-1阶段将优先受益。
HJT核心零部件：预计2025年市场空间达53亿元、2022-2025年CAGR=74%；小而美赛道，竞争格局好、盈利能力强，行业1-N阶段受益。
HJT浆料：预计2025年市场空间达180亿元、2022-2025年CAGR=66%，金属化降本至关重要，在行业1-N阶段需求有望快速放量。
【罗博特科】高端光伏自动化设备龙头，有望成为电池工艺设备新进入者在PERC/TOPCON/HJT整线自动化设备领域布局领先，具备铜电镀异质结量产化应用技术基础，2023年6月，公司首台单体GW铜电镀设备出货，不仅实现了铜电镀设备单台产能从600MW到1GW提升的同时减少20%的占地面积；且该型号设备除了适用于HJT，还适用于XBC等高效电池工艺路径。
【迈为股份】光伏异质结设备领军者，未来持续高增长
光伏异质结（HJT）设备领先者，具“先发优势”+“整线供应能力”。已实现HJT整线设备供应能力（设备价值量覆盖从PERC领域的25%上升至HJT领域的95%），下游与通威、华晟、REC、金刚、爱康、明阳、海润、阿特斯等客户合作顺利。
【金辰股份】光伏异质结电池设备新星，组件设备龙头将二次腾飞
与德国H2GEMINI合资设立金辰双子，技术实力+股权机制行业领先。公司3.8亿定增已顺利发行、加码PECVD设备产能20台/年；公司PECVD设备具产能大、成本低特点，HJT用PECVD设备已获晋能产线验证、平均效率达24.38%；首台量产微晶设备成功交付、进行中试/量产级别验证。
【捷佳伟创】光伏电池设备龙头，未来5年持续高成长
TOPCon设备龙头，HJT设备具备整线覆盖能力，是国内稀缺具备PERC/TOPCon/HJT三种工艺设备供应能力的厂商。公司已获量产型HJT整线订单，全线装备持续中标龙头企业，采用了板式PECVD双面微晶工艺。
投资建议：聚焦HJT设备+核心零部件+材料
【光伏HJT设备】重点推荐真空镀膜设备、铜电镀设备：罗博特科、迈为股份、
金辰股份、捷佳伟创、东威科技、芯碁微装等。
【HJT核心零部件】重点推荐：英杰电气、汉钟精机。
【HJT浆料、硅片】重点推荐：苏州固锝、高测股份
风险提示：光伏行业产品或技术替代的风险。