保险Ⅱ2023年6月保费点评报告：产寿加速增长_股票频道

（以下内容从浙商证券《保险Ⅱ2023年6月保费点评报告：产寿加速增长》研报附件原文摘录）
报告导读
23M6，寿险、产险加速增长，增速环比分别提升13.3pc、2.1pc。
投资要点
数据概览
6家上市险企合计，寿险23M6单月保费同比+26.9%（前值+13.6%），23M1-6累计同比+7.2%（前值+4.2%）；财产险23M6单月保费同比+7.4%（前值+5.3%），23M1-6累计同比+8.7%（前值+9.0%）。
核心观点
1、寿险：显著加速
23M6单月，寿险保费同比人保+77.2%（前值+36.1%）>太保+39.0%（前值+4.9%）>太平+35.8%（前值+18.1%）>新华+24.2%（前值+17.4%）>平安+21.0%（前值+9.1%）>国寿+18.3%（前值+15.7%）。23M1-6累计，保费同比太平+9.9%（前值+4.9%）>人保+9.9%（前值+4.8%）>平安+8.3%（前值+6.4%）>国寿+6.9%（前值+5.1%）>新华+5.1%（前值+1.7%）＞太保+4.0%（前值-1.9%）。
6月单月保费，总体高增+26.9%，环比继续加速提升13.3pc。单个保司看，单月保费同比增速基本都在20%以上；环比看，出现分化，人保、太保增速环比分别提升高达41.1pc、34.1pc，国寿、新华为个位数，分别为2.7pc、6.8pc。6月保费的高增，主要由于停售运作，储蓄型保险放量热销。新单看，预计23Q2同比增速边际显著提升，根据平安的数据，23Q2新单保费同比增速+56.6%，环比23Q1大幅提升47.6pc。考虑到原3.5%预定利率产品可能在近期下架，以及前期部分客户的需求透支，预计23Q3新单保费增速边际回落，但大幅下滑概率较小。
2、产险：增速提升
23M6单月，产险保费同比太保+10.1%（前值+11.5%）>人保+10.0%（前值+3.0%）>平安+2.6%（前值+4.6%）>太平-7.8%（前值+14.2%）。23M1-6累计，保费同比太保+14.3%（前值+15.3%）>太平+10.3%（前值+15.4%）>人保+8.8%（前值+8.5%）>平安+5.0%（前值+5.6%）。
6月单月保费，总体增速+7.4%，环比提升2.1pc，各家表现有所分化，人保单月同比增速+10%，环比提升7pc，平安、太保环比小幅下降，太平环比降幅22.1pc，回落较大。人保分险种看，主要由非车业务高增驱动总体保费上行，其非车保费同比+14.9%，环比上月提升13.2pc，车险保费同比+3.8%，环比小幅下降0.1pc。人保政策性的意健险承保节奏影响逐渐减弱，6月单月保费同比由负转正，责任险、企财险环比提升较快，农险增速稳健；人保车均保费下降，同时行业6月新车销量下滑（根据乘联会数据，6月乘用车零售销量同比-2.9%），制约车险保费增速改善。展望未来，预计随着稳增长政策的陆续推出，车险保费增速有望提升，非车险保费延续快增。
投资建议
负债端保费快增，后续可能短期调整，但不改长期增长趋势，资产端利率及股市底部震荡，当前估值低位，维持行业“看好”评级。
风险提示
宏观经济失速，寿险改革滞缓，权益市场低迷，长端利率下行，地产风险扩大。