(以下内容从开源证券《医美化妆品5-6月月报:锦波生物注册申请获批、湃肽生物递交招股书,关注生物活性成分美护行业应用》研报附件原文摘录)
板块行情回顾
医美(选取11家上市公司):6月个股涨幅靠前为*ST美谷(+62.6%)、医美国际(+16.7%)、华东医药(+12.2%);化妆品(选取16家上市公司):6月个股涨幅靠前为拉芳家化(+7.5%)、巨子生物(+6.1%)、青松股份(+3.7%)。
医美:锦波生物IPO注册申请获批,关注重组胶原蛋白医美填充剂
(1)行业动态:近日,锦波生物IPO注册申请获批,公司是重组胶原蛋白领军企业,拥有Ⅲ类医疗器械重组胶原蛋白医美填充剂(薇旖美)。(2)行业观点:重组胶原蛋白医美填充剂具备更自然、可促进自体胶原再生等差异化优势,但目前我国合规产品仅“薇旖美”一款,蓝海赛道大有可为。展望2023年下半年,我们预计医美行业头部机构、厂商有望延续较高景气度;长期看行业渗透率、国产化率、合规化程度多重提升逻辑未变;我们看好基本面扎实、拥有丰富产品管线的医美产品龙头,以及全国范围布局逐渐成型的连锁医美机构龙头。
化妆品:湃肽生物递交招股书,多肽化妆品原料市场未来可期
(1)数据:2023年5-6月天猫+抖音渠道护肤/彩妆行业销售额分别为373.56亿元(+9.3%)/109.25亿元(+25.6%),美妆线上大盘延续复苏趋势。(2)行业动态:近日湃肽生物递交招股书拟在创业板上市,公司是国内领先的多肽产品生产企业,依靠多肽化妆品原料与多肽医药(原料药自产及研发、定制生产服务)双轮驱动发展。(3)行业观点:多肽类活性成分应用场景广泛,在化妆品、药品等领域均发挥重要作用。在化妆品领域,多肽类活性成分是影响化妆品功效(如抗皱、修复、抗老化等)的一类重要成分,国内外化妆品品牌均有广泛应用,市场空间广阔。未来随着功效护肤品市场逐渐增长、监管体系日趋完善以及国产原料研发技术不断升级,国产多肽化妆品原料渗透率有望提升。2023年上半年化妆品行业延续复苏趋势并持续回暖,当前我们认为无需对行业基本面过度悲观;三季度为大促真空期,应更关注推新、种草等品牌内功修炼;我们看好618大促表现优秀,且拥有较强产品力、品牌力、运营能力的国货美妆龙头。
投资建议:5-6月医美化妆品板块新增重点推荐巨子生物、水羊股份
(1)医美板块:龙头公司二季度景气延续,重点推荐爱美客(业绩确定性强,未来差异化管线有望加速成长)、朗姿股份(拟收购新医院+定增强化自有布局,“内生+外延”双重复苏推进);(2)化妆品板块:关注产品力/品牌力/运营能力俱佳的国货美妆龙头,新增推荐巨子生物(专业护肤基本盘增长向好,第二曲线可期)、水羊股份(伊菲丹、大水滴高增,2023年有望迎来经营拐点),重点推荐珀莱雅(主品牌势能向上,二、三梯队品牌有望续力成长)。
风险提示:疫情反复影响;企业经营成本费用提升;行业竞争加剧。
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