汽车及汽车零部件行业研究：国内终端6月专题：终端数据持续回升，Q3板块有望向上_股票频道

（以下内容从国金证券《汽车及汽车零部件行业研究：国内终端6月专题：终端数据持续回升，Q3板块有望向上》研报附件原文摘录）
6 月市场高景气， 23Q3 有望维持强势。新能源车免购置税政策落地&电车车企促销&地方政策频出，带动市场活力释放，电车降价增强电车竞争力。下半年新车供给放量&L3 法规推动智能化普及，电车产品力将更具优势，加速油电替代，预计 Q3 电车板块将维持强势。
乘用车销量： 23 年 6 月全国乘用车批售 223.6 万辆，同/环比 +2.1%/+12.0%； 1-6 月累计 1107.4 万，同比+9%。电车批售 76.1 万辆，同/环比 +33.5%/+13.1%，渗透率 34%。 1-6 月电车累计批售 354.4 万辆，同比 +44%，累计渗透率 32%。 6 月多利好因素叠加，国内乘用车/电车双增，延续 Q2 恢复势头。
出口：自主车企出海维持 Q1 高景气。 6 月乘用车出口 29 万辆（含整车及 CKD），同比+56%， 1-6 月累计 168 万辆，同比+92%；电车出口 7 万辆，同比+185.3%； 1-6 月累计 47.6 万，同比+156%。出海 2.0 时代国内车企价格优势、技术优势兼备，随着海外销售布局完善，出海潜能得以兑现，持续看好 23 年汽车出口维持强势。
车企：（ 1）比亚迪 6 月销售 25.3 万辆，同/环比+88.1%/+5.3%，国内电车龙头依旧保持强势。（ 2）理想： 6 月交付 32575 辆，同/环比+150.1%/+15.2%，产品矩阵完善后销量持续大超预期。
商用车：市场仍处弱恢复，行业龙头获利。中汽协口径 6 月商用车销售 35.5 万辆，同/环比+26.3%/+7.3%； 1-6月累计 197.1 万，同比+15.8%。其中龙头车企一汽解放、福田汽车表现均强势。 23 年国内经济弱恢复，商用车亦处于弱恢复状态，行业销量缓慢恢复，其中龙头车企自身产品矩阵丰富、存在技术壁垒，市场地位稳固，将在市场复苏中率先获益。我们预计 23 年全年销量 385 万辆，同比+17%。建议持续关注商用车龙头车企。
投资建议
全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体赛道。看好 T 引领板块“机器人含量”提升，核心标的是跟 T 研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等 tier1。推荐传感器（ mems 陀螺仪和力传感器）、丝杠、谐波减速机、电机新技术。关注智能驾驶迈向大模型阶段。特斯拉 fsd 智驾大模型逐步突破，若下半年 v12 效果达预期且开放，将成为行业 chatgpt 时刻。产业链看，关注解决 corner case 的 4d 毫米波、传感器清洗系统、线控执行器方向。作为全球电车创新龙头，随着新车和新产能落地，我们预计 4Q23-1Q24， T 产业链有望迎来贝塔性爆发行情。复合集流体关注设备+制造环节布局好的标的，今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发；
国产替代空间看，关注安全件、座椅、执行器等方向。 6-7 月看，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑、隔膜设备。
风险提示
行业竞争加剧，汽车销量不及预期。