食品饮料行业跟踪周报：23Q2白酒板块业绩前瞻：整体表现稳健，行业向上推力逐步积聚_股票频道

（以下内容从东吴证券《食品饮料行业跟踪周报：23Q2白酒板块业绩前瞻：整体表现稳健，行业向上推力逐步积聚》研报附件原文摘录）
投资要点
白酒板块近一周外资持续流入，持股市值有所回升。本周白酒板块涨幅达4.5%，从近一周的数据来看，白酒板块陆股通持股总市值从2023年7月10日的2235.79亿元提升到2023年7月14日的2350.81亿元，期间外资净流入额为35.70亿元，相较之前的波动下降趋势，回升幅度较大。其中高端白酒陆股通持股市值提升较高，外资净流入额达34.58亿元；次高端白酒和区域白酒外资净流入额为-1.07/2.20亿元。
从板块价值看，当前白酒板块估值在30倍左右，接近2018年底的水平，绝大多数个股估值也已处于合理偏低水平，往后看关注宏观经济相关政策的催化以及旺季表现，有望进一步推动板块整体回暖。
龙头二季度延续稳增长，业绩贡献点丰富。2023年7月13日茅台率先公布2023H1主要经营数据，预计23Q2总营收yoy+18.91%，归母净利润yoy+17.98%。年初以来公司节奏拉满，年初上线巽风（截至612用户数370w，累计贡献21亿营收）、发布24节气文化酒、持续增加非标产品投放、打造精品、珍品、尊品茅台活动IP，激发茅台酒价格体系活力，龙头压力之下再度体现熨平经济周期能力，再次坚定行业信心。
主要酒企23Q2经营情况：1）场景：全年看“商务、团购、宴席”复苏进度不一，婚喜宴等场景在回补和举办相对充分，商务宴请恢复仍在途。2）回款:整体回款进度较优，时间过半进度过半，其中高端回款进度60%+，区域酒回款普遍50%+，部分次高端滞后10%-20%。3）库存：2季度名优酒企主动去库存动作持续推进，当前库存环比略有提升，但仍处于相对合理水平。综上，我们预计23Q2高端酒整体实现双位数增长，其中茅台/五粮液/泸州老窖23Q2收入分别同比+19%/14%/22%，区域酒普遍利润增速同比20%+，洋河股份/今世缘古井/口子窖/迎驾/金徽23Q2收入分别同比+18%/27%/23%/22%/26%/20%，次高端酒企表现有所分化，预计汾酒、舍得表现较为稳健，23Q2收入同比+25%/39%。
当前白酒板块观点：前期悲观主要来源于当下弱动销复苏反馈，市场整体预期较低，加上淡季缺乏强催化。当前板块处于相对估值低位。本周外资回流，往后看持续关注宏观经济政策和旺季动销表现。中长期来看：1）行业集中度提升趋势不改，居民追求美好生活品质不变，优质酒企份额持续提升，价增长期仍有空间。2）酒企对于长远规划清晰，保持稳健进度的同时积极促动销稳价盘，长远健康发展奠定基础。全年重点推荐泸州老窖、舍得酒业、五粮液、今世缘、迎驾贡酒，关注预期低点标的。
风险提示：宏观环境不及预期、疫情影响反复、食品饮料的需求恢复不及预期、食品安全问题。