轻工行业行业周报：政策释放积极信号，有望提振消费信心_股票频道

（以下内容从中国银河《轻工行业行业周报：政策释放积极信号，有望提振消费信心》研报附件原文摘录）
核心观点（07.10-07.14）
家居：政策释放积极信号，看好家居消费信心提振。政策支持带动竣工快速修复，未来将对家居需求形成支撑，2023年1~5月，全国房屋累计竣工面积达到2.78亿平方米，同比增长19.6%。政策针对地产释放积极信号：1）央行、金管局对“金融16条”部分政策适用期限延期；2）国新办发布会指出，未来金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，因城施策提高政策精准度。疫后线下消费场景修复，需求复苏带动前端销售回暖，家居龙头信心十足，积极推动营销策划，全年有望实现稳增。近期商务部会同相关部门起草了促进家居消费的政策文件，有望提振消费信心。估值角度来看，伴随行情下跌，家居龙头估值性价比凸显，以欧派/顾家为例，上市以来市盈率TTM分位点分别为0.78%/7.37%。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】；软体龙头【顾家家居】、【慕思股份】。
造纸：浆价低位企稳，看好高端产品盈利弹性。废纸系：下游需求表现疲软，废纸系价格表现较弱，静待后续经济好转带动需求复苏。7月14日，废黄纸板、瓦楞纸、箱板纸平均价格分别为1,544、2,734、3,799元/吨，分别较上周下跌1.03%、0.14%、0.73%。浆纸系：浆价低位已有企稳，7月14日，阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别为4,327、5,482、3,967元/吨，分别较上周变动-0.57%、0.16%、0%。双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为5,375、5,145、4,180元/吨，分别较上周变动0%、-0.39%、0%。高端文化纸需求稳中向好，看好党建及教辅教材板块需求：印刷新规出台预计将使教辅教材需求增长10%~20%，且预计二十大以后党建刊物需求将逐步释放。特种纸：浆价快速下行至低位将带动特种纸盈利改善，且特种纸下游需求表现稳健，价格有望保持坚挺；中长期来看，特种纸下游需求扩张，竞争格局良好，龙头持续建设产能，布局自给浆，成长性显著。建议关注：浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】，特种纸龙头【仙鹤股份】。
包装：原材料价格下行，行业盈利修复确定性强。纸包装方面，受益于环保趋势，纸包装行业有望实现扩张，且市场集中度较低，未来提升空间巨大。疫后居民生活恢复正常，线下社交、商务餐饮需求明显修复，进而驱动烟酒消费复苏，预计配套包装需求将得到保证。2023年1~5月，烟酒类零售额为2,179亿元，同比增长8.3%。其中，5月单月零售额为375亿元，同比增长8.6%。金属包装方面，二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张，三片罐需求受益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力，盈利有望增强。原材料方面，瓦楞纸、箱板纸价格持续下行，未来料将维持低位，白卡纸后续产能投放将压制价格表现；镀锡板卷、铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位。建议关注：包装行业龙头【裕同科技】、【奥瑞金】。
轻工消费：新型烟草发展前景明朗，文具行业市场持续扩容。新型烟草：海外市场规模快速成长，中国电子烟产业链全球化布局，竞争优势突出，政策支持下出口前景广阔；国内电子烟政策落地将实现有序发展，未来行业料将稳健扩张，市场份额向头部集中。文具：疫后需求复苏将带动23年业绩改善，23Q1晨光股份传统核心/办公直销/零售大店分别增长6.75%/23.06%/13.31%。中长期来看，人均用量提升带动总量稳增，消费升级驱动价格长期成长；采购行业数字化渗透空间广阔，降本增效&政策推动助力行业发展。建议关注：电子烟行业龙头【思摩尔国际】，文具行业引领者【晨光股份】，户外运动受益者【浙江自然】。
风险提示：经济增长不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险。