能源金属周报：镓、锗实施出口管制，战略金属有望获得重估_股票频道

（以下内容从国金证券《能源金属周报：镓、锗实施出口管制，战略金属有望获得重估》研报附件原文摘录）
行情综述&投资建议
本周（7.3-7.7）沪深300指数收跌1.7%，其中有色指数跑赢大盘，收跌0.1%。个股层面，本周云南锗业、福达合金、银河磁体势头良好，涨幅在15%以上；华友钴业、融捷股份、图南股份、英洛华、铂科新材跌幅较大，均超过4%。锂：本周碳酸锂价格环比持平至30.7万元/吨，氢氧化锂价格下降2.72%至29.4万元/吨，无锡盘碳酸锂2307合约环增2.44%至29.35万元/吨。需求端6月受益于各地补贴和部分新车落地，第三周开始销量持续超预期，乘联会预计6月新能源车零售63.8万辆，同增19%。根据产业链草根调研，7月排产环比提升5-10%，预计Q3需求逐步恢复。供给端本周原料端锂辉石价格环比下降6.5%至3600美元/吨；碳酸锂库存3.5万吨，环增1%；氢氧化锂库存1.7万吨，环降3%。目前锂盐市场仍处于博弈阶段，预计Q3价格仍较为坚挺，后续随着供给逐步释放，锂价将缓慢回调。本周中矿资源公告津巴布韦Bikita锂矿200万吨/年锂辉石建设工程项目已经建设完成，于23年7月正式投料试生产，达产后预计年产锂辉石精矿30万吨。盛新锂能公告拟通过全资子公司盛屯锂业对惠绒矿业进行增资1.245亿元，盛屯锂业将直接持有惠绒矿业股权比例15.10%。当前锂板块跟随新能源产业链触底反弹，标的上建议关注自主可控且资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业、中矿资源等标的。
钴镍：本周电解镍现货价格17.22万元/吨，环增4%，下游合金市场开工小幅走升，对电解镍需求逐渐偏好，但不锈钢、新能源等需求回暖缓慢。本周镍铁价格环降2.1%至1050元/镍点，市场买涨不买跌情绪升温，多数铁厂6月资源已销售完毕，叠加就成本支撑，镍铁厂挺价心态较强，供需市场持续博弈。本周硫酸镍价格周内下降0.6%至3.54万元/吨，部分正极材料厂7月订单迎来回暖，三元材料排产量或将走高，前驱体厂家刚需采购后目前市场现货库存低位，炼厂挺价心态走强，电池级硫酸镍市场价格止跌企稳。本周电解钴价格30.35万元/吨，环增3.9%，国内电钴冶炼厂大部分维持正常生产，但下游市场需求冷清，合金和磁材需求表现不佳，成交以刚需补库为主。当前锂电板块跟随新能源产业链触底反弹，看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
稀土：本周氧化镨钕价格环降1.65%到44.75万元/吨，氧化镝、氧化铽价格分别环降10.4%、14.5%；钕铁硼N35、35H价格环比持平。需求端下半年将逐步好转，新能源产业链7月排产预计环比提升5-10%，预计Q3需求逐步恢复；根据产业在线数据，7月家用空调预计排产1613万台，同涨29.4%；风电市场政策利好海风项目招标和建设；人形机器人的发展将推动钕铁硼需求增长。供给端上半年第一批开采指标12万吨，同增19%，轻稀土供应略超市场预期，整体供需过剩。根据产业链草根调研，上半年磁材企业开工率50-60%，产量同比下滑，库存周期缩短，下半年经营情况有望回暖。后续关注需求恢复情况与第二批指标释放量，工业电机政策尚未落地，预计短期内稀土价格以震荡为主。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的。
小金属：本周金属锗价格环增3.1%至10050元/公斤，金属镓价格环增8.7%至1865元/公斤，中国商务部决定对镓、锗相关物项实施出口管制，国内金属镓和锗产量分别占据全球90%、70%左右，产业链布局完善，镓和锗是半导体、光电等领域重要原材料，出口管制公告后短期内将对价格产生较大波动，国家对于战略金属重视程度提高，促使国内企业向产业链下游持续延伸。本周锑精矿价格环比持平至6.7万元/吨，受制于新矿山投产少、旧矿山产量下滑、环保政策趋严等影响，矿端出货量维持低位，预计短期价格震荡为主。
风险提示
提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；高价格反噬需求，下游需求不达预期等。